市场料内地消费物价短暂回稳　长期仍存通缩压力

市场料内地消费物价短暂回稳长期仍存通缩压力内地预计周五公布9月通胀数据。路透综合多家机构预测，上月居民消费价格指数(CPI)按年升0.2%，高于8月的升0.1%，意味有望自7月跌0.3%后，连续2个月增长。按月比较，CPI预计升0.3%，与8月相同。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆认为，内地经济过去两个月有企稳迹象，上月CPI按年升幅可能好过8月。至于十一黄金周的境内旅游似乎畅旺，相信10月CPI偏向维持正数，但强调CPI只是短暂回稳，长期通缩压力依然存在，因为房地产行业产能过剩可能继续影响经济，资产价格下跌亦将继续反映在CPI内。对于人民银行预期CPI年底靠向1%，杨宇霆指，预测大部分建基于去年低基数，不是由疲弱的需求端拉动。通胀率重上1%，可能需要供应端的季节性或周期性因素配合，例如猪肉或者大宗商品价格进一步上升才能见到。另外，市场预期9月工业生产者出厂价格指数(PPI)按年跌2.4%，跌幅小过8月的3%，并有望连续3个月收窄。杨宇霆认为，PPI已经见底，而以巴冲突刺激油价向上，不排除PPI在低基数推动下，提早在11月按年止跌回升。2023-10-0912:04:24

分析料内地通胀持续温和　通缩条件不太充分

分析料内地通胀持续温和通缩条件不太充分内地5月居民消费价格指数(CPI)按年升0.3%，与4月相同，差过市场预期，按月比较转跌0.1%。期内，生产者出厂价格指数(PPI)按年跌1.4%，跌幅较4月收窄1.1个百分点，亦是15个月以来最小跌幅，按月更加由跌转升0.2%。有分析认为，基数影响消退，令PPI反弹会更快，到第3季PPI按年或会由跌转升，而下游需求消费相对偏弱，令CPI改善速度相对慢，又认为通缩压力还未消退。不过信银国际首席经济师卓亮则预计，内地通胀会持续温和，而由货币供应或社会融资来看，流动性较充裕的情况下，经济增长或与目标约5%相近，因此通缩条件不太充分。卓亮表示，温和的通胀令货币政策有一定调整空间，今年余下时间或有机会降准25个基点，但减息会较审慎，可能只有10个基点的减息空间。2024-06-1212:54:12

分析料内地4月CPI按年升0.1%　不担心再现通缩

分析料内地4月CPI按年升0.1%不担心再现通缩内地将于本周六公布4月物价数据，市场预料，居民消费价格指数(CPI)连续两个月按年升0.1%，工业生产者出厂价格指数(PPI)按年跌幅或由2.8%收窄至2.3%。恒生银行首席经济师薛俊升表示，近几年受天气及疫情影响，食品价格大幅波动，预料食品价格按年仍持续下跌，拖累上月CPI只会略高于零水平，但他不担心再度出现通缩，估计全年CPI按年升1%以上，今年稍后食品价格按年跌幅有望收窄。薛俊升又指，内地生产物价与环球商品价格关联度高，估计未来数月商品价格走势平稳，PPI按年维持低单位数跌幅。2024-05-0711:58:01

内地7月CPI按年跌0.3%　近两年半以来首次通缩

内地7月CPI按年跌0.3%近两年半以来首次通缩内地继6月录得零通胀后，7月轻微通缩，是近两年半以来首次。期内，工业生产者出厂价格指数(PPI)按年和按月跌幅亦显著收窄。国家统计局公布，内地7月居民消费价格指数(CPI)按年跌0.3%，跌幅略小过市场预期的0.4%。食品价格跌1.7%，非食品价格持平。7月CPI按月上升0.2%，扭转6月的跌0.2%。今年首7个月平均CPI按年升0.5%。另外，内地7月PPI按年跌4.4%，连跌10个月，跌幅多过市场预期的4.1%，但较6月5.4%跌幅显著收窄。7月PPI按月跌0.2%，较6月跌0.8%明显改善。首7个月平均PPI按年跌3.2%。2023-08-0909:53:40

分析料内地未来数月陷入通缩　但全年仍通胀0.8%

分析料内地未来数月陷入通缩但全年仍通胀0.8%内地6月录得零通胀，是近两年半以来首次，市场原先预期通胀率维持5月的0.2%；至于上半年通胀率回落至0.7%。大宗商品价格持续回落，反映上游生产成本的工业生产者出厂价格指数(PPI)按年跌幅扩大至5.4%，创7年半最大跌幅，超出预期，连续9个月录得跌幅。上半年PPI则跌3.1%。法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷表示，内地经济重启力度不及预期，能源价格大幅回落影响物价，需求亦转弱，但服务业增长较好。他预计，未来数个月或会陷入通缩，居民消费价格指数(CPI)按年最多跌0.4%，但全年仍会增长0.8%。而由于去库存周期将近完结，预计PPI今季后期有望好转。吴卓殷表示，通胀数据弱，存款准备金率及利率分别有25及10点子下调空间。对于可带动消费及工业表现的行业，估计中央将放松监管或出台补贴政策，但估计难有大型财政及货币政策推出。2023-07-1012:52:56

内地1月通缩扩大至0.8%　CPI按月连升两个月

内地1月通缩扩大至0.8%CPI按月连升两个月内地连续4个月通缩，通缩程度加剧。国家统计局数据显示，1月居民消费价格指数（CPI）按年跌幅扩大至0.8%，跌幅是2009年9月以来最大，亦较去年12月扩大0.5个百分点，差过市场预期。统计局表示，受去年同期春节错月、疫情防控转段后消费需求增加，导致高基数影响。上月食品价格按年跌5.9%，非食品价格升0.4%；消费品价格跌1.7%，服务价格升0.5%。其中，猪肉价格跌逾17%，菜价跌约13%，鲜果价格亦跌逾9%。不过，CPI按月升0.3%，连升两个月，升幅扩大0.2个百分点。当中，食品价格升幅回落至0.4%，非食品价格转升0.2%。统计局表示，受节日效应影响，居民消费需求持续增加。寒潮天气及春节临近令部分食品价格向上，但市场供应较充足。至于出行、返乡及服务需求增加，相关价格上升。扣除食品及能源价格，上月核心CPI按年升0.4%，保持温和上升；按月升0.3%，升幅与近10年同期平均水平相若。2024-02-0809:47:04(1)