分析料内地通胀持续温和　通缩条件不太充分

分析料内地通胀持续温和通缩条件不太充分内地5月居民消费价格指数(CPI)按年升0.3%，与4月相同，差过市场预期，按月比较转跌0.1%。期内，生产者出厂价格指数(PPI)按年跌1.4%，跌幅较4月收窄1.1个百分点，亦是15个月以来最小跌幅，按月更加由跌转升0.2%。有分析认为，基数影响消退，令PPI反弹会更快，到第3季PPI按年或会由跌转升，而下游需求消费相对偏弱，令CPI改善速度相对慢，又认为通缩压力还未消退。不过信银国际首席经济师卓亮则预计，内地通胀会持续温和，而由货币供应或社会融资来看，流动性较充裕的情况下，经济增长或与目标约5%相近，因此通缩条件不太充分。卓亮表示，温和的通胀令货币政策有一定调整空间，今年余下时间或有机会降准25个基点，但减息会较审慎，可能只有10个基点的减息空间。2024-06-1212:54:12

经济师料内地通胀未见底　但整体通缩风险不大

经济师料内地通胀未见底但整体通缩风险不大内地通胀连续两个月放缓，3月跌穿1%，降至0.7%，是1年半以来最低。工业生产者出厂价格指数，按年跌幅扩大至2.5%，创近3年新低。法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷表示，由于各项需求未必快速反弹，内地通胀仍未见底，个别月份或低于现水平，个别行业有通缩风险，但整体通缩风险不是很大，因为全球各类产品价格仍在高位上升。石油输出国组织及其盟友进一步减产，令到受周期因素影响的产品价格维持较高水平，同时实体需求未必太强，两者互相抵销下，估计通胀会温和。他认为，内地通胀要在下半年才有明显回升，估计全年通胀率2.1%。内地3月工业生产者出厂价格指数（PPI）按年跌2.5%，跌幅较2月扩大1.1个百分点。吴卓殷估计，PPI跌幅要在第3季才出现较明显收窄。吴卓殷认为，通胀未必是货币政策最大困扰，当局反而关注政策是否对经济需求有帮助，由于通胀处较低水平，若第2季经济数据不如预期，可能有减息或降准空间。2023-04-1112:50:20

分析认为内地通缩压力不太严重　核心通胀仍稳定

分析认为内地通缩压力不太严重核心通胀仍稳定内地近两年半以来首次通缩，7月居民消费价格指数(CPI)按年跌0.3%，跌幅略低于预期。法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷相信，年内可能仍有个别月份出现通缩，主要来自食品和能源价格波动，但由于核心通胀仍然稳定，预料全年整体CPI按年仍增长0.8%。他表示，虽然制造业需求疲弱，但服务业相关的居民消费价格仍然明显反弹，认为通缩压力未必太严重，短期毋须过份担心。他又指，今次通缩源于食品和能源价格短期波动，有别于2001年底中国加入世贸组织后，劳工成本下跌令生产价格回落；亦与金融海啸拖累全球供应，令价格出现较长期跌幅的情况不同。吴卓殷相信，明年出现明显通缩的机会不大，但如果居民信心未有改善，需求持续不振，价格增长可能会较慢。2023-08-0912:56:52

分析认为内地通缩压力大

分析认为内地通缩压力大内地通胀按年进一步回落。4月居民消费价格指数(CPI)按年只升0.1%，升幅创超过两年最低，反映上游生产成本的工业生产者出厂价格指数(PPI)跌幅创近3年最大。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示，内地上月通胀回落较多，主要受到食品价格影响，涉及季节性因素。数据亦反映经济基本面仍然疲弱，通缩压力大，特别是4月PPI按年跌幅进一步扩大。他认为，PPI能够最准确反映内地经济周期，而上游价格会传导至下游，不排除下月CPI或会零增长。他又表示，在外围经济放缓，拖累外贸，内需亦疲弱情况下，企业难以提高产品价格，工资亦难以增加，将不利消费。不过他表示，低基数下今年第2季内地经济或按年增长8%以上，但强调经济复苏暂时只靠旅游及基建投资。另外，他认为人民银行暂时未必会减息，将以降准及逆回购等保持流动性合理充裕，目前估计若降准，时间最快在5月底或6月初。2023-05-1112:54:53

市场料内地消费物价短暂回稳　长期仍存通缩压力

市场料内地消费物价短暂回稳长期仍存通缩压力内地预计周五公布9月通胀数据。路透综合多家机构预测，上月居民消费价格指数(CPI)按年升0.2%，高于8月的升0.1%，意味有望自7月跌0.3%后，连续2个月增长。按月比较，CPI预计升0.3%，与8月相同。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆认为，内地经济过去两个月有企稳迹象，上月CPI按年升幅可能好过8月。至于十一黄金周的境内旅游似乎畅旺，相信10月CPI偏向维持正数，但强调CPI只是短暂回稳，长期通缩压力依然存在，因为房地产行业产能过剩可能继续影响经济，资产价格下跌亦将继续反映在CPI内。对于人民银行预期CPI年底靠向1%，杨宇霆指，预测大部分建基于去年低基数，不是由疲弱的需求端拉动。通胀率重上1%，可能需要供应端的季节性或周期性因素配合，例如猪肉或者大宗商品价格进一步上升才能见到。另外，市场预期9月工业生产者出厂价格指数(PPI)按年跌2.4%，跌幅小过8月的3%，并有望连续3个月收窄。杨宇霆认为，PPI已经见底，而以巴冲突刺激油价向上，不排除PPI在低基数推动下，提早在11月按年止跌回升。2023-10-0912:04:24

有经济师料内地今明两月通胀率1.5%至2%

有经济师料内地今明两月通胀率1.5%至2%内地上月通胀率回落至1.6%，创8个月新低，受国内疫情、季节因素，以及去年同期基数较高影响。上月工业生产者出厂价格指数（PPI），按年跌幅维持1.3%，连跌两个月。恒生银行首席经济师薛俊升指，上月通胀回落，反映食品价格下跌及消费需求较弱，预期本月及下月通胀率介乎1.5%至2%，认为通缩压力不大。他指，内地近期已推出不少刺激经济政策，包括降准、金融16条和三支箭，加上内地防疫政策放宽，有助消费意欲及服务业活动，当措施见效将有利经济表现，认为内地消费物价压力平稳。薛俊升指，受油价回落影响，预计未来几个月PPI按年跌幅约1%，但跌势未必会传导至CPI。2022-12-0912:42:48(1)