信银国际料本周LPR维持不变　明年上半年有空间减息降准

信银国际料本周LPR维持不变明年上半年有空间减息降准人民银行上周五超额续做1年期中期借贷便利(MLF)操作，规模1.45万亿元人民币，净投放8000亿，创单月纪录新高；利率连续4个月维持于2.5厘。市场普遍预期，周三公布的12月贷款市场报价利率(LPR)亦会按兵不动。信银国际首席经济师卓亮认同，本月1年期同5年期以上LPR很大机会分别维持在3.45厘同4.2厘不变。但他指，个别月份出现通缩，中央要稳定物价，为货币政策调整创造空间，以巩固复苏基础。卓亮预计，人行明年上半年有空间减息10点子，以及降准25点子，但考虑到内地银行净息差的影响，预测降准时机比减息早。他指，目前距离年底时间短，不认为人行年底前会降准，但不排除中央通过调整货币数量，应对农历新年流动性紧张。另外，有分析认为，经过连续大规模MLF投放后，资金成本被抬高，农历新年前或会是降准的重要窗口。2023-12-1819:04:40

LPR维持不变　分析料人行为明年预留政策弹药

LPR维持不变分析料人行为明年预留政策弹药人民银行公布，12月贷款市场报价利率(LPR)维持不变，1年期及5年期以上的利率，分别维持3.65厘及4.3厘，连续4个月持平。路透调查显示，有近4成市场人士预期今次LPR会下调，主要是中央经济工作会议强调明年经济将大力复苏。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆说，人行维持LPR不变令人意外，认为与近期官员及支持房地产的政策略有背驰，相信是希望为明年预留政策弹药。他预计，人行明年会继续减息及降准，5年期以上LPR的息率下调空间会较大。杨宇霆说，人行会继续透过逆回购等工具调节短期流动性，相信只要市场流动性保持合理充裕，即使经济环境较差，亦未必会经常大规模放水。另外，人行今日连续两日重启14日期逆回购操作，规模达到1410亿元人民币，中标利率维持2.15厘，并开展50亿元7日期逆回购操作，中标利率维持2厘，单日只有20亿元逆回购到期。2022-12-2020:46:33

渣打料人行将再下调LPR支持实体经济

渣打料人行将再下调LPR支持实体经济渣打大中华及北亚首席经济师丁爽预期，人民银行早前降准后，将于下周二进一步下调贷款市场报价利率（LPR），以支持实体经济。不过，本月的中期借贷便利（MLF）利率较大机会维持不变。丁爽指，中央早前提出进一步降低实体经济房地产以外的中小企融资成本，加上购房者对楼市信心仍然不足，都支持1年期和5年期以上LPR于下周同时下调5个基点的预测。他又预期，人行明年初仍有可能减息和降准，预期MLF利率率先于首季下调10个基点，至于存款准备金率将于次季下调25个基点。不过，渣打预期，人行下半年政策可能转向中性，不再减息和降准，但亦不会加息，原因是目前中国通胀仍然偏低。渣打指，近期不少外资开始因应中国明年经济前景乐观作出部署，资本重新流入中国，特别是股市。2022-12-1313:18:43

3 月两个期限 LPR 维持不变 新发放贷款利率有望下行

3月两个期限LPR维持不变新发放贷款利率有望下行在上个月5年期以上贷款市场报价利率（LPR）迎有史以来最大降幅后，本月两个期限的LPR均维持不变，符合市场普遍预期。3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与上个月持平。多重因素“维稳”LPR——作为LPR定价基础的中期借贷便利（MLF）操作利率没有发生改变；前期降准、5年期以上LPR大幅下调等效果正在显现；银行净息差承压，LPR短期内下调空间受限。多位分析人士认为，当前LPR进一步下行的迫切性减弱。(上证报)

分析料人行等额续做MLF　中标利率维持不变

分析料人行等额续做MLF中标利率维持不变人民银行明日将有1万亿元人民币的中期借贷便利(MLF)到期，是今年最大的单月到期量。法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷表示，内地虽然放宽防疫政策，同时接连推出支持楼市措施，但经济压力仍然存在，亦需要流动性支撑基建投资，相信人行较大机会以同等金额续做MLF。他提到，近期贷款数据显示内地企业投资需求疲弱，即使人行下调MLF中标利率，亦未必可以刺激实体经济需求。再加上通胀短期可能因为食品和能源价格波动而回升，相信货币政策目前倾向以资金总量支持实体经济，短期内调整MLF利率机会不大，亦即估计本月连续第3个月维持于2.75厘。吴卓殷认为，与MLF较大关连的1年期贷款市场报价利率(LPR)下周较大机会按兵不动。不过，为刺激楼市，5年期以上LPR今年余下时间可能仍有5点子下调空间。他又预期，今年可能仍有一次50点子的降准空间，有机会于一般12月召开的中央经济工作会议后公布，以补充年底流动性。2022-11-1423:16:33

分析料人行短期不会大幅减息　或收窄利率走廊

分析料人行短期不会大幅减息或收窄利率走廊人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上表示，目前中国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利(SLF)利率，下廊是超额存款准备金利率，整体宽度较大，有利充分发挥市场定价作用，但可能需要适度收窄利率走廊宽度。分析认为，潘功胜言论意味著近期SLF利率有下调可能，随著利率走廊收窄，或进一步平缓市场资金利率波动。澳新银行预计，超额存款准备金利率或由0.35厘大幅上调，隔夜SLF利率则自2.65厘轻微下调。对于潘功胜提到，未来可考虑明确以央行某个短期操作利率作为主要政策利率，认为7天期逆回购操作利率已基本承担这个功能，其他期限货币政策工具利率可淡化政策利率色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。市场人士认为，意味7天期逆回购利率，在未来政策利率走廊的地位将更突出，1年期中期借贷便利(MLF)利率的锚作用相对弱化，包括对贷款市场报价利率(LPR)的引导意义。澳新银行认为，短期利率目标可透过公开市场操作，包括逆回购及债券买卖来实现，对市场影响属渐进式，又相信人行短期内不愿意大幅减息。另外，市场预料明日公布的6月LPR利率维持稳定，由于MLF利率不变，并考虑到汇率及息差制约、未见新一轮存息下调等。2024-06-1916:40:57