中信证券：低基数因素下 5 月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气

中信证券：低基数因素下5月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气气中信证券研报表示，低基数因素下5月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气。从出口结构上来看，5月中国对东盟和拉美出口表现较好，半导体产业链、地产后周期产业链、汽车产业链、机械和交运设备对出口增速正向贡献较大。进口方面，5月进口增速有所回落，这可能与基数因素以及国内制造业恢复不及预期有关。结构上，自动数据处理设备及其零部件、集成电路等消费电子类中间品零部件进口保持较快增速，反映出相关行业可能已开启主动补库。向后看，去年同期较低基数、海外库存周期渐次开启、带路经济体制造业景气回暖、外贸企业为规避地缘政治风险而提前抢运等因素有望带动后续几个月出口增速继续回升。

中信证券：高基数因素或导致 3 月出口增速有所回落，但海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖

中信证券：高基数因素或导致3月出口增速有所回落，但海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖中信证券表示，外需边际改善叠加低基数因素下，2024年1-2月出口金额增速较上月回升4.8个百分点至7.1%。从出口结构上来看，1-2月中国对主要出口目的地的出口金额增速多数较上月回升，机械和交运设备、地产后周期产业链和半导体产业链对出口增速拉动较多。进口方面，今年1-2月进口增速在基数效应下有所回升，消费电子类中间品零部件及上游原材料进口保持较快增速，反映出在全球半导体周期回暖的大背景下，国内消费电子行业近期修复势头也较好，以及部分行业渐进补库在一定程度上支撑了上游原材料需求。向后看，高基数因素或导致3月出口增速有所回落，但海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖。

中信证券：海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖

中信证券：海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖中信证券研报表示，外需边际改善叠加低基数因素下，2024年1—2月出口金额增速较上月回升4.8个百分点至7.1%。从出口结构上来看，1—2月中国对主要出口目的地的出口金额增速多数较上月回升，机械和交运设备、地产后周期产业链和半导体产业链对出口增速拉动较多。进口方面，今年1—2月进口增速在基数效应下有所回升，消费电子类中间品零部件及上游原材料进口保持较快增速，反映出在全球半导体周期回暖的大背景下，国内消费电子行业近期修复势头也较好，以及部分行业渐进补库在一定程度上支撑了上游原材料需求。向后看，高基数因素或导致3月出口增速有所回落，但海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖。

国盛证券：2024 年内出口预计仍有韧性 基准情形下全年同比增速可能回升至 2%-4% 左右

国盛证券：2024年内出口预计仍有韧性基准情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右国盛证券研报指出，4月出口同比再度转正，延续开年以来的景气趋势，基数回落之外，外需韧性、价格拖累弱化等也是支撑。结构亮点包括：对欧美出口继续好转、但仍弱于总体增速；交运设备、电子产品、地产竣工链条仍然偏强，工程机械等其他机电产品出口改善幅度较大。此外，4月进口增速明显回升，基数回落、国内生产偏强应是主要支撑。往后看，延续此前判断：2024年内出口预计仍有韧性，也是宏观经济的重要增量和看点，基准情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右，重点关注3点支撑。

华泰证券：多重因素有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长

华泰证券：多重因素有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长华泰证券研报表示，今年3月以来国际运价快速上涨，集运指数（欧线）主力合约3月1日至5月24日的涨幅超过200%，引发市场关注，观察到中国集装箱出口运价上涨呈现多样化特征，对南美、非洲等地区运价年初至今的涨幅甚至明显高过欧洲航线。从运价入手挖掘中国制造业的出海线索，中国企业加速出海、结合全球制造业周期回暖，以及芯片法案后电子产业链周期的回升有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长。

国金证券：5 月出口增速再超预期，“强势” 表现得以延续

国金证券：5月出口增速再超预期，“强势”表现得以延续国金证券研报表示，5月出口增速再超预期，“强势”表现得以延续。伴随全球制造业景气回升，我国外需形势持续改善，尤其是对新兴市场出口进一步扩张。5月，全球制造业PMI升至50.9%，连续5个月站上荣枯线。结构上看，新兴市场经济景气维持高位，我国对东盟、拉美等出口增速进一步扩张；同时发达经济体经济景气也有改善，5月我国对美国出口当月同比3.6%、自2022年8月以来首次转正。