中信证券：海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖

中信证券：海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖中信证券研报表示，外需边际改善叠加低基数因素下，2024年1—2月出口金额增速较上月回升4.8个百分点至7.1%。从出口结构上来看，1—2月中国对主要出口目的地的出口金额增速多数较上月回升，机械和交运设备、地产后周期产业链和半导体产业链对出口增速拉动较多。进口方面，今年1—2月进口增速在基数效应下有所回升，消费电子类中间品零部件及上游原材料进口保持较快增速，反映出在全球半导体周期回暖的大背景下，国内消费电子行业近期修复势头也较好，以及部分行业渐进补库在一定程度上支撑了上游原材料需求。向后看，高基数因素或导致3月出口增速有所回落，但海外补库周期渐次开启有望带动后续出口增速逐步回暖。

中信证券：低基数因素下 5 月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气

中信证券：低基数因素下5月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气气中信证券研报表示，低基数因素下5月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气。从出口结构上来看，5月中国对东盟和拉美出口表现较好，半导体产业链、地产后周期产业链、汽车产业链、机械和交运设备对出口增速正向贡献较大。进口方面，5月进口增速有所回落，这可能与基数因素以及国内制造业恢复不及预期有关。结构上，自动数据处理设备及其零部件、集成电路等消费电子类中间品零部件进口保持较快增速，反映出相关行业可能已开启主动补库。向后看，去年同期较低基数、海外库存周期渐次开启、带路经济体制造业景气回暖、外贸企业为规避地缘政治风险而提前抢运等因素有望带动后续几个月出口增速继续回升。

中信证券：多个因素有望带动后续几个月出口增速继续回升

中信证券：多个因素有望带动后续几个月出口增速继续回升中信证券研报称，低基数因素下5月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气。从出口结构上来看，5月中国对东盟和拉美出口表现较好，半导体产业链、地产后周期产业链、汽车产业链、机械和交运设备对出口增速正向贡献较大。进口方面，5月进口增速有所回落，这可能与基数因素以及国内制造业恢复不及预期有关。结构上，自动数据处理设备及其零部件、集成电路等消费电子类中间品零部件进口保持较快增速，反映出相关行业可能已开启主动补库。向后看，去年同期较低基数、海外库存周期渐次开启、带路经济体制造业景气回暖、外贸企业为规避地缘政治风险而提前抢运等因素有望带动后续几个月出口增速继续回升。

中银宏观点评 1-4 进出口数据：4 月出口同比增速如期修复 二季度出口同比增速有望延续正增长

中银宏观点评1-4进出口数据：4月出口同比增速如期修复二季度出口同比增速有望延续正增长中银国际证券首席宏观分析师朱启兵等发文称，4月我国出口同比增速较3月回升，印证我们在上月报告《出口同比增速有望自二季度开启上行》中对外需的积极判断。3月美国制造业资本品存货量环比增长0.3%，计算机及相关产品库存环比增长0.7%，美国制造业补库仍对后续出口有所支撑，叠加去年5月出口单月同比增速转负，二季度出口同比增速有望延续正增长。

中国前两月出口增速放缓 为14个月低位

中国前两月出口增速放缓为14个月低位中国今年前两个月以美元计价的出口数据同比增长16.3%，增速高于预估中值，为2020年10月以来低位；进口同比增长15.5%，增速低于预估中值，为2020年12月以来最低。据路透社报道，中国海关总署今天（7日）公布的数据显示，1-2月贸易顺差为1159.5亿美元，增加19.5%，高于路透预估中值的995亿美元。前两个月中国进出口总值为9734.5亿美元，增长15.9%。数据显示，以人民币计价，前两个月中国与欧盟贸易总值为8746.4亿元，增长12.4%，占中国外贸总值的14.1%。其中，对欧盟出口5824.8亿元，增长21.4%；自欧盟进口2921.6亿元，下降2%；对欧盟贸易顺差2903.2亿元，增加60%。以人民币计价，前两个月中美贸易总值为7859.2亿元，增长9.7%，占12.7%。其中，对美出口5834亿元，增长11.1%；自美进口2025.2亿元，增长5.8%；对美贸易顺差3808.8亿元，增加14.2%。中国去年外贸录得亮丽成绩单，但高基数也使得今年外贸面临很大压力。中国商务部部长王文涛上周说，2021年的高基础以及今年中国经济面临三重压力，导致今年压力非常巨大，形势也非常复杂严峻。他称，面对困难和挑战，政策适当靠前发力，实施跨周期调节稳外贸、市场多元化、外贸供应链畅通、外贸创新提质等专项行动，多措并举稳外贸。发布：2022年3月7日1:41PM

光大证券：1—2 月出口增速超预期上行 2024 年我国出口将继续维持韧性

光大证券：1—2月出口增速超预期上行2024年我国出口将继续维持韧性光大证券点评2024年1—2月进出口数据称，2024年1—2月，我国出口同比增速继续上行，环比增速也高于季节性规律，表现好于市场预期。一方面，2024年以来全球制造业PMI回暖，美国库存周期上行，我国出口面临的外需环境正在改善。另一方面，我国出口产品结构也在不断优化，竞争力持续提升。分区域来看，2024年1—2月我国对美国、东南亚出口累计同比增速均转正。分产品来看，与地产链相关度较高的家具、家电、灯具等产品，出口累计同比增速均较2023年12月当月同比增速明显提升。船舶、机电产品等高端制造产品，对出口的拉动作用也在不断增强。向前看，光大证券认为2024年我国出口将继续维持韧性，全年实现小个位数的正增长。