中国12月LPR不变预留政策空间 明年初或调降

中国12月LPR不变预留政策空间明年初或调降中国继续保持12月贷款市场报价利率(LoanPrimeRate，简称LPR)不变，为来年留下更多的政策空间。分析师预计明年1月LPR利率或均调降。据中国人民银行星期二（12月20日）发布公告显示，一年期LPR为3.65%，五年期为4.3%，均保持不变，与预测相符。彭博社此前的调查显示，参与一年期调查的18位经济师预测中值为本月LPR利率不变，一位则认为下调5个基点；参与五年期调查的15位经济师中有三位认为5年期下调10个基点，其余认为保持不变。据彭博社报道，民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣称，由于本月中期借贷便利（Medium-termLendingFacility，简称MLF）利率不变，现在单独调整LPR意义不大；不过近期经济数据很差，为了明年的开门红，也不排除单独调降5年LPR的可能。中国政府已将焦点从防疫转向促增长，上周召开的中共中央经济工作会议中，领导层承诺提供更强有力的货币和财政刺激，并支持民营企业。中国央行副行长刘国强称，2023年货币政策的力度不能小于今年，需要的话还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期。彭博社的报道称，本月保持政策定力可能是为明年留下更多政策空间。此前发布的中国11月信贷数据依然低迷，新增人民币贷款和社融增量均低于预期；工业增加值、社会消费品零售总额等经济数据同样疲弱；房地产投资、住宅销售额和失业率等数据也都显示经济面临的下行压力在增加。随着中国近期疫情感染情况加剧，国内的生产和消费料进一步受影响，稳增长仍需要政策呵护。《上海证券报》上周五（16日）援引分析师报道，在中国央行此前已经降准和9月存款利率下行的背景下，着眼于今年底明年初稳增长、控风险的要求，预计本月LPR有下调可能，而明年1月MLF、LPR利率或均调降。发布：2022年12月20日11:54AM

中国维持LPR利率不变

中国维持LPR利率不变中国星期二（20日）公布的贷款市场报价利率(LPR)维持不变。继稳增长政策持续出台后，中国经济在8月出现复苏迹象，不过楼市低迷和疫情持续对经济前景构成压力，后续LPR存在进一步下调的预期。据彭博社报道，中国一年期LPR维持在3.65%不变，五年期LPR持稳于4.3%。此前参与彭博调查的经济学家中，仅各有一位分别预测一年期和五年期会出现下调。澳新银行资深中国策略师邢兆鹏在采访中分析，LPR不变符合预期，8月降息以后中国当局在下一次政策举措之前会先观察数据，由于经济增长仍低于潜在增速，认为后续LPR存在进一步下调的可能，特别是五年期利率。上周公布的中国8月工业增加值等数据好于预期，中国国家统计局称“8月份国民经济延续恢复发展态势，主要指标出现积极变化”。但出口依然疲弱，房地产市场的低迷也无缓解的迹象。彭博调查显示，经济学家已下调对中国今年的增长预测至3.5%。另外，国有大行上周自普遍下调存款利率，分析师认为这通过降低银行负债成本缓解了息差收敛压力，为贷款利率的继续下降创造了空间。广发证券资深宏观分析师钟林楠认为，只要经济仍有稳增长需求，LPR与贷款利率就有可能继续下降，仅是时点与节奏问题。LPR利率公布后，10年期国债活跃券收益率小幅回落不到1个基点，同期限国债期货价格上涨。中国央行今日增加14天期逆回购操作量至240亿元，7天期维持20亿元，以维护季末流动性平稳。中国央行本月对MLF缩量续作并维持利率不变。央行主管的《金融时报》此前援引东方金诚首席宏观分析师王青说，9月MLF利率保持不变，意味着当月LPR报价基础未发生变化，同时考虑到8月LPR报价刚刚经历非对称下降，9月LPR报价大概率维持不变。今年以来，与房贷利率挂钩的5年期LPR已累计调降35个基点，而一年期LPR总共下降15个基点。中国央行2019年8月宣布改革完善LPR形成机制并要求新增贷款与其挂钩，该利率由18家报价行在MLF利率基础上报价加点形成，报价最小步长为5个基点。发布：2022年9月20日10:47AM

中国6月LPR连续四个月保持不变

中国6月LPR连续四个月保持不变中国6月贷款市场报价利率（LPR）连续四个月保持不变。据澎湃新闻报道，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均保持不变。在6月的中期借贷便利（MLF）续做中，作为中期政策利率的1年期MLF利率保持不变。因此，市场预期本月LPR将按兵不动。上述决定基本符合市场预期。路透社本周对30名市场参与者进行的调查中，21人（占所有受访者的70%）预计这两项利率将保持不变。路透社报道称，稳定的月度LPR定价突显出，中国政府的货币宽松努力继续受到利差收窄和人民币走软的限制。然而，中国房地产市场低迷、地方政府债务高企和通货紧缩压力正严重拖累经济活动，极需货币政策的支持。中国官方星期一（6月17日）公布的数据显示，中国一线城市商品住宅销售价格今年5月环比下降0.7%，创近10年来最大的环比跌幅。此外，中国5月份新增人民币贷款9500亿元（人民币，下同，1700亿新元），社会融资规模增量2.06万亿元，均较去年同期有所减少，也远低市场预期。中国的大部分新增贷款和未偿还贷款的利率与一年期LPR有关，而抵押贷款利率的高低则受到五年期以上LPR的影响最大。今年2月，中国央行宣布在维持一年期LPR不变的同时，将五年期以上的LPR利率下调25个基点，从之前的4.2%下调至3.95%，以刺激持续低迷的房地产市场。中国央行旗下的媒体《金融时报》星期一在一篇评论文章中说，中国仍有降息的空间，但面临内外部“双重约束”。从内部看，银行净息差继续收窄。从外部看，人民币汇率也是需要考虑的因素。2024年6月20日10:06AM

7月中国LPR保持不变

7月中国LPR保持不变中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心星期四（7月20日）公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均与上月持平。据中新社报道，对于当月LPR未做调整的原因，中国民生银行首席经济学家温彬分析称，一方面，作为LPR报价锚定利率的MLF（中期借贷便利）利率7月份维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。另一方面，6月LPR已实现下调，7月LPR报价无继续调降空间。6月，1年期、5年期以上LPR均下调10个基点，打破之前连续多月“按兵不动”的状态。温彬指出，伴随5年期以上LPR下调，当前购买首套和二套房房贷利率达到历史低位。但按揭早偿活动仍旺盛，主要源于居民预期转变、存量和新增贷款利差加大、投资和资产配置方向发生变化等多重因素。为此，需在LPR调降之外，结合目前经济运行的主要掣肘，追根溯源、多策并举，全力稳预期、稳增长。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，7月，1年期和5年期以上LPR均保持不变，继续传递出货币政策保持连续性、稳定性的信号，有助于兼顾内外均衡、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。庞溟认为，当前中国经济边际改善，稳定恢复态势持续显现，一批针对性、组合性、协同性强的政策措施正酝酿推出，目前进一步引导LPR下行的必要性和迫切性有所降低。相比使用降息工具，更有可能的是适时适度综合运用存款准备金率工具，以稳定银行负债成本、缓解银行资金成本压力、提高金融机构信贷投放能力，加大力度支持重点领域和薄弱环节。

中国连续两个月LPR不变

中国连续两个月LPR不变中国4月贷款市场报价利率（LPR）与3月份一样，保持不变。中国人民银行星期一（4月22日）公布4月LPR报价，一年期LPR为3.45%，五年期以上LPR为3.95%，均保持不变。据澎湃新闻报道，在4月中期借贷便利（MLF）利率保持不变的背景下，4月LPR不变在市场预期之中。中国央行4月15日开展了1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，净回笼700亿元（人民币，约134亿新元），作为中期政策利率的一年期MLF利率已连续八个月保持不变。此外，中国今年第一季度融资成本稳中有降。中国央行披露的数据显示，一季度新发放企业贷款利率为3.75%，同比降0.22个百分点；新发放个人住房贷款利率3.71%，同比降0.46个百分点。2024年4月22日11:32AM

中国连续三个月LPR保持不变

中国连续三个月LPR保持不变中国5月贷款市场报价利率（LPR）与前面两个月一样，保持不变。综合澎湃新闻和第一财经，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心星期一（5月20日）公布5月LPR报价，一年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均保持不变。在5月的中期借贷便利（MLF）续做中，作为中期政策利率的一年期MLF利率保持不变。因此，市场预期5月LPR将维持不变。在MLF利率不变的背景下，今年2月，作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价参考基准的五年期以上LPR利率下降25bp，这一调整是LPR改革以来的最大下调幅度。一年期LPR利率上一次下调是在去年8月。民生银行首席经济学家温彬认为，5月LPR报价持平前期，主要源于：一是5月MLF利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。二是贷款利率延续下行，银行净息差持续承压，LPR报价短期无下调空间。三是个人住房贷款领域集中出台多项降成本举措，LPR再度调降的紧迫性和必要性下降。四是当前部分信贷利率已经较低，LPR报价维持不变，也旨在防空转、提效率。温彬认为，短期内政策利率持稳，但存款降息等为后续LPR报价打开一定下行空间。他指出，后续看，美联储降息预期有所升温，稳汇率压力相对前期相对减轻；约束超自律存款下，年内存款成本实现较大幅下降的确定性强。在此背景下，若物价回升、内生融资需求修复总体仍不乐观，则需要进一步降低实际融资成本，从而降低政策利率和LPR报价的概率加大。中国央行5月17日打出优化住房金融政策组合拳，包括下调个人住房贷款最低首付款比例、下调个人住房公积金贷款利率、取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，并拟设立3000亿元（人民币，569亿新元）保障性住房再贷款加快存量商品房去库存。2024年5月20日4:06PM