长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整

长期国债收益率持续下行专家：债市供求格局可能发生调整最近一段时间以来，长期国债收益率持续下行。从4月初以来，10年期国债收益率整体呈不断下行的态势，自4月2日开始持续在2.3%以下低位运行。自3月18日以来，30年期国债收益率持续在2.5%以下低位运行。东方金诚研究发展部总监冯琳表示，在债市长牛预期背景下，机构对超长债交易需求的大幅上升，带动长期国债收益率持续向下突破。“接下来专项债券供给或将放量，超长期特别国债也有望开闸发行，债市面临的供求格局可能发生调整。”冯琳预计，接下来长期国债收益率大幅向下偏离政策利率的状况将有所缓解。(证券日报)

欧洲债市：德国国债大涨，追随美国国债升势

欧洲债市：德国国债大涨，追随美国国债升势美国5月份制造业活动以更快的速度萎缩，表明美国经济可能终于失去动能。德国10年期国债收益率下跌9个基点，至2.57%，迈向5月15日以来收盘最大单日跌幅。10年期美国国债收益率连续第三天下跌，跌逾9个基点，至4.40%，为5月23日以来最低。货币市场上调对欧洲央行今年降息幅度的押注，目前预计到12月降息60个基点，上周五收盘时为53个基点。欧洲央行目前处于周四货币政策决定公布之前的静默期，预计届时将降息25个基点。英国国债追随全球债市涨势，10年期收益率下跌10个基点，至4.22%。

今年以来债市持续走牛，30 年期国债收益率跌破 2.5%

今年以来债市持续走牛，30年期国债收益率跌破2.5%截至3月25日收盘，10年期国债收益率报2.3151%，较2月初有较大幅度下行（2月1日报2.4353%）。在3月初，10年期国债收益率还曾跌破2.3%。30年期国债收益率在3月18日以来持续处于2.5%关口下方，3月25日报2.4962%。此前的2月1日，其还处于2.6472%水平。中信证券首席经济学家明明从多个角度作出分析：政策面上，降准之后，宽货币利多未尽，价格端工具发力预期持续发酵；资金面上，供给端稳定而需求端仍待提振，资金利率平稳偏松；情绪面上，股债跷跷板效应钝化，债市做多惯性形成，呈现对利多敏感、对利空钝化的倾向，市场往往会将信息向利多的方向解读。（证券日报）

中美收益率溢价缩窄 中国债市资金流入受威胁

中美收益率溢价缩窄中国债市资金流入受威胁中国债券市场可能成为美国国债收益率高歌猛进的下一个“受害者”，创纪录的资金流入势将随着收益率溢价缩窄而放缓。据彭博社报道，自12月以来，中国国债相对于美债的收益率溢价已经腰斩至75个基点左右。鉴于交易员目前预计美国年内最多可能加息六次，这一溢价还可能变成负数。这可能会改写中国债券的“画风”，去年其吸引了创纪录的5756亿元人民币（1217.08亿新元）资金流入，并挑战中债是美债替代避风港的观念。对美联储鹰派立场增强的预期升温，与中国的宽松立场形成了鲜明的对比，后者正着手实施宽松以提振经济增长。华侨银行利率策略师弗朗西丝·张（音译自FrancesCheung）说：“在美国收益率上升的背景下，中美收益率之差可能会缩窄。”她补充说，进入中国债市的资金流料将放缓，尽管有利货币环境将抵消部分压力。中债相对于美债的收益率溢价周五报75个基点左右，前一天曾降至2019年4月以来的最低水平。上一次利差为负还是2010年6月的事。中国10年期国债收益率周五上涨1个基点至2.78%，但距离10月高点3.05%还有一段距离。在美国最新的通胀数据提振了对美联储加息的预期后，同期限美债收益率周四跃升至2%上方。MaybankSecuritiesPte驻新加坡固定收益研究主管温森·潘（音译自WinsonPhoon）说：“在美国利率快速上升之际，收益率之差收窄可能会在一定程度上影响中国国债的相对吸引力，今年总的资金流入应该会较2021年放缓，但总体上仍将是正的。”发布：2022年2月11日4:24PM

受地产政策调整叠加资金面收紧影响 中国国债持续大跌

受地产政策调整叠加资金面收紧影响中国国债持续大跌受房地产市场政策调整和近期资金面收紧影响，中国国债星期一（11月14日）延续上周五跌势。据彭博社报道，中国10年期国债活跃券收益率14日上午升逾6个基点，报2.80%，参考中债收益率估值，势创今年7月以来新高。中国官方上星期五（11日）宣布放宽部分防疫管控措施后，利率债市场因而大跌，10年期国债收益率当天攀升6个基点，为约一个月来新高。随着近期资金市场出现收紧迹象，收益率曲线短端利率涨幅更大，一年期收益率升10个基点，参考中债收益率估值，创下2021年1月底来的最大单日升幅。彭博周末援引知情人士报道称，中国监管部门推出进一步促进房地产市场平稳健康发展的多项措施，包括鼓励对未来半年内到期的开发贷款、信托贷款等存量融资，可以允许超出原规定展期一年等，对深度调整中的楼市实施更全面的金融支持。中国广发证券分析师刘郁在报告中指出，今年以来债市收益率围绕资金利率、疫情影响和地产市场的表现震荡下行，不过近期这三个方面都在起变化，债市存在继续降杠杆的可能。彭博数据显示，银行间隔夜回购成交量近期明显萎缩，30天移动平均值已经跌到不足4.5万亿元人民币（8700亿新元），创5月来的新低，显示债市杠杆已有所下降。刘郁说，短期来看影响债市的关键还在资金面，而资金利率中枢短期或维持较高位，预计隔夜多在1.5%至1.6%的区间，七天期在1.8%至1.9%的区间。发布：2022年11月14日10:45AM

欧洲债市：德国国债基本持平 意大利国债跑输

欧洲债市：德国国债基本持平意大利国债跑输德国国债基本持平，收益率曲线扭曲趋平，货币市场在美国通胀数据被下修且MNI芝加哥商业景气指数意外下滑后重新调整了降息押注。交易员预计欧洲央行今年降息92个基点，自周三以来下降了2个基点，但高于早些时候美联储理事Waller和英国央行官员Haskel鹰派讲话后的88个基点。意大利国债全线跑输欧元区其他国债，推动10年期意大利-德国国债收益率差扩大至3月6日以来最高。英国国债持稳，收益率曲线也扭曲趋平，交易员押注英国央行今年将降息73个基点，低于此前预计的75个基点。在Haskel警告不要急于降息后，市场对今年的降息押注一度低至70个基点。欧洲和英国的固定收益市场周五和周一因假日休市。