分析料内地资金需求于下季开始好转　MLF利率或下调

分析料内地资金需求于下季开始好转MLF利率或下调人民银行公开市场逆回购操作规模，连同中期借贷便利(MLF)操作，本周全口径净投放近2.05万亿元人民币，创单一星期纪录新高。至今逆回购未到期余额则进一步增至逾2.3万亿元，创纪录新高。星展香港高级经济师周洪礼指，人行近期较密集的流动性投放，主要照顾农历新年前的资金需求。不过，市场同时观望内地会否于农历新年期间爆发新一波疫情，预测人行短期不会有太多投放动作；下月中亦较大机会以同等金额续做3000亿元MLF，中标利率可能持平于2.75厘不变。周洪礼认为，农民工的复工情况在接近3月时会更为明朗，加上企业逐步制定好中长期计划，相信内地资金需求将于第二季开始企稳好转，届时MLF利率可能有10点子减幅，进一步刺激今年经济增长。另外，人行维持1月份贷款市场报价利率(LPR)不变，1年期报3.65厘，5年期以上报4.3厘，符合市场预期。周洪礼预测，LPR有望在第2季跟随MLF利率下调10点子。2023-01-2017:53:35

人行下调MLF利率15点子　逆回购利率10点子

人行下调MLF利率15点子逆回购利率10点子人民银行下调中期借贷便利操作(MLF)利率及逆回购操作利率，分别下调15点子及10点子，是人行3个月内第2次下调政策利率。人行今日进行4010亿元人民币MLF，1年期的中标利率由2.65厘下调至2.5厘，MLF今日到期量有4000亿元。另外，人行又进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率由1.9厘下调至1.8厘，今日有60亿元逆回购到期。计及两项操作后，央行单日全口径净投放1990亿元。2023-08-1509:31:35(1)

分析：内地存款利率有下行趋势增加贷款利率下行空间

分析：内地存款利率有下行趋势增加贷款利率下行空间人民银行连续6日开展20亿元人民币7日期逆回购操作，今个星期资金净回笼规模缩减至260亿元；而下星期将有1000亿元中期借贷便利（MLF）到期。近期内地经济和金融数据降温，上月新增人民币贷款按月大跌逾80%，通胀亦放缓至0.1%。星展香港高级经济师周洪礼认为，目前银行间利率水平仍然较高，市场上仍有一定资金需求，预计人行下星期会等量续做MLF以保持流动性。他说，最近内地银行存款利率有下行趋势，增加贷款利率下行空间。他预计，今年再有1-2次减息，但人行可能要观察多1-2个月才下调利率，特别是信贷情况，因为首季借贷一向较强，导致4月回落，通胀亦受去年高基数影响。周洪礼认为，今年贷款市场报价利率（LPR）亦会跟随MLF下调1-2次，每次25点子，降准则可能要到下季尾才有较大机会，因为下半年有较多MLF到期，到时再透过降准释放的资金去取代MLF会比较可取。2023-05-1217:32:56

中国央行降息 MLF利率和逆回购利率均下调

中国央行降息MLF利率和逆回购利率均下调中国人民银行三个月内两度降低政策利率，8月的中期借贷便利（MLF）利率下调15个基点，短期政策利率的七天逆回购利率也下调10个基点。中国人民银行星期二（8月15日）发布公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行即日起将开展2040亿元（人民币，下同，约382.3亿新元）公开市场逆回购操作，以及4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。公告称，一年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，七天逆回购利率也从1.90%下调至1.8%。这是继6月降息后，央行再度下调中、短期政策利率。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，7月金融数据显示实体经济融资需求偏弱，促内需稳增长压力增大，是本次超市场预期降息的原因。周茂华说：“此次降息可以有效降低实体经济融资成本刺激消费和投资；同时，MLF利率下调，有助于带动LPR同步调降，有助于降低企业和房贷利率，有助于促进房地产复苏回暖。”中信证券首席经济学家明明认为，本次降息说明长端利率下行空间更大，预计LPR也将等额下降15个基点。同时，MLF操作量超额对冲，加大7天逆回购操作量，有助于增加流动性供给，对冲税期和政府债发行的影响。本月有4000亿元MLF到期，央行将在8月超额续做10亿元，规模较上月有所缩水。央行降息之际，人民币对美元汇率也延续疲软走势。据澎湃新闻报道，离岸人民币对美元汇率星期二接连跌破7.28、7.29和7.30关口，随后进一步跌破7.31关口，续创去年11月初以来的新低。人民币对美元即期汇率同样低开，开盘即跌破7.28关口。

分析师：三季度 MLF 利率有可能下调

分析师：三季度MLF利率有可能下调东方金诚首席宏观分析师王青认为，LPR报价由MLF操作利率和报价加点共同决定。4月MLF操作利率不变，这意味着当月LPR报价的基础保持稳定。另外，预计一季度银行净息差还在低位下行。这意味着尽管近期银行资金成本下降，但仍缺乏下调报价加点的动力。此外，宏观经济延续回升向上势头。这意味着短期内将处于政策效果观察期，进一步引导LPR报价下行的迫切性减弱。综合当前物价和经济走势，王青判断三季度MLF利率有可能下调。这将带动两个期限品种的LPR报价跟进调整，进而带动企业和居民贷款利率持续下行。与此同时，LPR报价下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。（一财）

分析料人行等额续做MLF　中标利率维持不变

分析料人行等额续做MLF中标利率维持不变人民银行明日将有1万亿元人民币的中期借贷便利(MLF)到期，是今年最大的单月到期量。法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷表示，内地虽然放宽防疫政策，同时接连推出支持楼市措施，但经济压力仍然存在，亦需要流动性支撑基建投资，相信人行较大机会以同等金额续做MLF。他提到，近期贷款数据显示内地企业投资需求疲弱，即使人行下调MLF中标利率，亦未必可以刺激实体经济需求。再加上通胀短期可能因为食品和能源价格波动而回升，相信货币政策目前倾向以资金总量支持实体经济，短期内调整MLF利率机会不大，亦即估计本月连续第3个月维持于2.75厘。吴卓殷认为，与MLF较大关连的1年期贷款市场报价利率(LPR)下周较大机会按兵不动。不过，为刺激楼市，5年期以上LPR今年余下时间可能仍有5点子下调空间。他又预期，今年可能仍有一次50点子的降准空间，有机会于一般12月召开的中央经济工作会议后公布，以补充年底流动性。2022-11-1423:16:33