瑞银：降药明康德目标价至 40.1 港元 维持 “中性” 评级

瑞银：降药明康德目标价至40.1港元维持“中性”评级瑞银发表研究报告指，药明康德首季业绩表现逊色，收入按年下跌11%至79.8亿元人民币，低于该行预测的88.3亿元人民币及市场普遍预期的84.1亿元人民币；纯利下跌10.4%至19.4亿元人民币，同样低于瑞银及市场预测的21.3亿及20.4亿元人民币。基于首季业绩表现，瑞银将2024至2026年每股盈利预测下调4%、5%及5%，至3.47元、3.73元及3.99元人民币，目标价从44元下调至40.1港元，维持“中性”评级。

里昂：予药明康德 “买入” 评级 目标价由 125 港元下调至 115 港元

里昂：予药明康德“买入”评级目标价由125港元下调至115港元里昂发布研究报告称，药明康德（02359）是行业整合中的防守之选，评级“买入”，目标价由125港元下调至115港元。报告中称，2024至25年内地代工研发（CRO）药厂进入转型周期，全球研发外判供求失衡的情况明年将会持续，主要因为药厂更选择性地进行研发，持续研发的投资资金处于逆风，委托开发及制造服务（CDMO）市场竞争更趋激烈。

花旗下调药明康德目标价至 90 港元 美国法案仍不确定

花旗下调药明康德目标价至90港元美国法案仍不确定花旗发表报告指，药明康德2024财年指引令人失望，进一步削弱市场信心，令增长前景变得不确定。根据2024财年指引和与美国制裁相关的不确定性，该行将2024和2025财年收入预测分别下调22%和35%，每股盈利预测分别下调19%和34%。该行料长远收入增长将更加温和，因此将目标价由175港元大削至90港元。花旗指，药明康德2023财年营收为403亿人民币，按年增长2.5%，符合预期。净利润为96亿人民币，按年增长9%，与预期相差6%。报告指，药明康德管理层预计2024年收入将达到383亿至405亿人民币，明显低于预期。至于2024年经调整非国际财务报告准则净利润率料将保持稳定。管理层指出，已将与美国法案相关的不确定性因素纳入2024年的疲软指引中，但认为不会产生直接影响。

大华继显降药明生物评级至沽售 削目标价至 22 港元

大华继显降药明生物评级至沽售削目标价至22港元大华继显发表报告指出，药明生物显著调低业务指引，不过管理层对未来增长仍然正面，会继续投资于研发及扩充产能。该行预期，随着爱尔兰、德国及美国的生产设施下半年起投产，营运初期的产能使用率较低，利润率仍然面对压力，而今年新项目较预期少、大型项目延迟，亦会导致未来两年的利润率受压。该行将公司今年至2025年收入复合年增长率预测，由28%下调至15%，经调整纯利复合年增长率预测，由27%下调至17%，以反映增长前景缺乏能见度，以及未来两年利润率受压，评级下调至沽售，目标价由47港元下调至22港元。

华兴证券下调药明生物目标价至 29.09 港元

华兴证券下调药明生物目标价至29.09港元华兴证券发表报告，大幅下调药明生物(02269.HK)目标价47%，由54.88港元下调至29.09港元，但维持“买入”评级。报告指，药明生物2023年盈利或因公允价值变动损失而受拖累，加上中美地缘政治紧张局势加剧，以及生物安全法案的提出，可能中长期内压制相关公司的估值。尽管生物安全法案成为法律可能需要数年时间，但中美的紧张关系和对美国核心原材料、技术、市场的依赖，可能对中国医药公司带来不可预见的风险。基于生物医药行业的整体表现不佳，恒指生物医药和纳斯达克生物医药指数都跑输大市，华兴证券将药明生物2023-2025年的归母净利润和每股盈利预测分别下调28%、31%和35%。

里昂：降阿里健康目标价至 5.6 港元 反映摊薄影响

里昂：降阿里健康目标价至5.6港元反映摊薄影响里昂发表报告指，阿里健康9月底止2024财年上半年业绩稳固，总收入按年增长13%，经调整净利润率达到5%。此外，阿里健康向母公司阿里收购阿里妈妈医疗健康类目的独家营销权等，代价为135亿元，包括向母公司发行新股和现金。里昂预计阿里健康利润增量可观，但在竞争和宏观经济存在不确定性的情况下，大部分利润可能会重新投资于增长。该行将阿里健康2024和2025财年净利润预测分别上调17%和26%，考虑到摊薄影响，将目标价从6.4港元下调至5.6港元。维持买入评级。