分析人士：MLF 加量平价续作 2 月 LPR 利率下调预期仍存

分析人士：MLF加量平价续作2月LPR利率下调预期仍存当天有1910亿元逆回购及4990亿元MLF到期。分析人士认为，MLF加量续作符合市场预期，满足市场流动性需求，也是稳增长政策持续发力的一个信号，尽管其利率没有下调，但预计本月的LPR利率仍会单独下调。对于此次MLF的加量平价续作，业内人士分析，这既稳定了市场流动性和整体资金供求，又维持了资金价格合理，引导市场利率围绕政策利率波动。

中国LPR连续8个月保持不变

中国LPR连续8个月保持不变中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月保持一致。中国LPR连续8个月保持不变。根据澎湃新闻报道，本月LPR按兵不动在市场预期之内。一方面，作为LPR报价基础的中期借贷便利（MLF）利率在本月并未调整，4月200亿元（人民币，约40亿新元）的MLF超额续做规模，为近段时间以来的最低水平；另一方面，在信贷需求延续恢复以及银行息差仍承压的背景下，政策利率和银行LPR报价进一步下行的空间也在收窄。在中国人民银行货币政策委员会一季度例会新闻稿中，央行在提及利率时，在肯定“贷款利率明显下降”的背景下，将降成本的要求从“推动降低”转变为“稳中有降”。LPR在2022年的三个月份出现下调，1年期LPR和5年期LPR累计分别下降15个基点和35个基点，去年8月下调后，MLF和LPR就一直保持不变。贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

人民银行增量平价续作 MLF，本月 LPR 预计维持不变

人民银行增量平价续作MLF，本月LPR预计维持不变按照以往惯例，本次人民银行维持MLF利率稳定，短期内LPR下调的可能性偏低。正如温彬指出，12月MLF利率保持稳定下，本月LPR报价预计维持不变。周茂华同样预测，MLF保持稳定，预示本月LPR报价维持稳定。目前整体情况看，根据LPR利率形成机制，LPR利率下调受三方力量影响，MLF利率、银行加点部分、LPR和存款利率改革潜力。目前看，MLF稳定、银行加点部分受净息差压力制约（经济与净息差恢复需要一定时间），因此在政策利率稳定情况下，需要继续挖掘LPR和存款利率改革潜力，引导金融机构加大对薄弱环节与重点领域让利力度，合理降低综合融资成本。（北京商报）

2月18日，人民银行开展5000亿元MLF操作，利率为2.50%，与前期持平。中信证券首席经济学家明明表示，应全面看待LPR与M

2月18日，人民银行开展5000亿元MLF操作，利率为2.50%，与前期持平。中信证券首席经济学家明明表示，应全面看待LPR与MLF利率的关联关系，二者分别代表不同的利率体系，LPR代表实体经济贷款利率，而MLF代表金融市场融资利率。从历史上看，MLF利率与LPR调整步调并非完全一致。如，2021年12月，MLF利率没动，而1年期LPR下行5个基点；2022年8月，MLF利率下调10个基点，5年期以上LPR则下行15个基点。目前预计，即使MLF利率不动，本月20日公布的LPR利率也有可能下行。（中证网）

央行缩量平价续作 3870 亿元 MLF 业界预计本月 LPR 维持不变

央行缩量平价续作3870亿元MLF业界预计本月LPR维持不变3月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展130亿元7天期逆回购操作和3870亿元中期借贷便利操作，全额满足了金融机构需求。7天期逆回购及MLF操作利率分别为1.8%、2.5%，均与前值保持一致。鉴于当日有100亿元逆回购及4810亿元MLF到期，故央行全口径实现净回笼910亿元。值得关注的是，此次MLF操作结束了央行自2022年12月份开始的加量续作模式。中国民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时认为，本月MLF缩量续作或主要源于开年以来资金面维持稳健宽松、当前银行对MLF续作的需求不高，以及降杠杆、防空转等多重考量。此外，在本月MLF操作利率不变，以及2月份5年期以上LPR大幅下调背景下，业界普遍预计，3月20日即将出炉的新一期LPR将保持不变。（证券日报）

万亿元降准落地 分析人士：不排除 2 月 LPR 报价脱离 MLF 指导单独下调的可能性

万亿元降准落地分析人士：不排除2月LPR报价脱离MLF指导单独下调的可能性据北京商报，2月5日，新一轮降准在春节前夕正式落地。据人民银行官网宣布，人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。同时以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。降准落地首日，债市、汇市、股市均有一定程度反应，不过影响并不算大。分析人士认为，此次降准有力弥补了春节前的流动性缺口，预计将大幅改善流动性市场环境。展望后续货币政策，更有分析人士表示，降准落地后预计将有效改善商业银行负债端压力，不排除2月LPR报价脱离MLF指导单独下调的可能性。