2 月 MLF 利率 “按兵不动” LPR 或单方面下调

2月MLF利率“按兵不动”LPR或单方面下调2月18日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展1050亿元公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利（MLF）操作。其中，7天期逆回购中标利率与MLF中标利率分别维持1.8%、2.5%不变。由于2月有4990亿元MLF到期量，央行实现MLF净投放10亿元，为超额平价续作。MLF利率是央行中期政策利率，与公开市场操作7天期逆回购利率共同构成了央行政策利率体系。虽然MLF利率“按兵不动”，意味着2月贷款市场报价利率（LPR）的定价基础未变，但部分专家观点认为，央行在2月初开展的全面降准和“定向降息”操作有望带动LPR报价在MLF利率不变的情况下单方面下调。（证券时报）

分析人士：MLF 加量平价续作 2 月 LPR 利率下调预期仍存

分析人士：MLF加量平价续作2月LPR利率下调预期仍存当天有1910亿元逆回购及4990亿元MLF到期。分析人士认为，MLF加量续作符合市场预期，满足市场流动性需求，也是稳增长政策持续发力的一个信号，尽管其利率没有下调，但预计本月的LPR利率仍会单独下调。对于此次MLF的加量平价续作，业内人士分析，这既稳定了市场流动性和整体资金供求，又维持了资金价格合理，引导市场利率围绕政策利率波动。

专家：MLF 连续 15 个月超额续作，LPR 可能迎单独下调

专家：MLF连续15个月超额续作，LPR可能迎单独下调2月MLF操作利率继续“按兵不动”，央行已经连续15个月超额续作MLF。综合央行前期对外表态释放的信号，市场分析人士普遍认为，2月20日公布的LPR报价有可能单独下调。中信证券首席经济学家明明表示，本月LPR有可能单独下调，由于此前降准和降低存款利率已经达到推动LPR下调的条件，LPR下降将有助于推动实体经济融资成本下降，支持经济稳定复苏。招联首席研究员董希淼表示，在谨慎情景下，本月1年期LPR不变，5年期以上LPR下降5个基点；在乐观情景下，本月1年期、5年期以上LPR分别下降5个基点、10个基点。（第一财经）

中国民生银行首席经济学家温彬认为，3 月 LPR 报价持平前期，主要源于：一是 3 月 MLF 利率维持不变，LPR 报价的定价

中国民生银行首席经济学家温彬认为，3月LPR报价持平前期，主要源于：一是3月MLF利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。二是2月5年期以上LPR报价实现大幅下调，银行净息差延续承压，LPR报价短期无再度下调的空间。三是近期银行市场化负债成本小幅上行，LPR加点下调进一步受限。温彬认为，当前政策利率持稳，但后续政策性降息的必要性仍在。一是利率中枢整体下移，需进一步强化利率协同。二是为避免银行出现流动性风险。三是需降低实际负债成本，激发融资需求。四是当前外部掣肘减弱，内部也存多重需求。“若降准再度落地、政策利率调降，则会带动市场利率、LPR报价进一步下调。但‘统筹兼顾银行业资产负债表健康性’的要求下，后续LPR调降的空间也大幅收窄。为维持银行稳健可持续经营，存款利率进一步下调可期。”温彬表示。（新华财经）

MLF 等量平价续作，降准降息窗口或后移

MLF等量平价续作，降准降息窗口或后移金融数据波动叠加超长期特别国债发行在即，央行货币政策工具的使用倍受市场关注。5月15日，中国人民银行开展20亿元7天期逆回购操作和1250亿元MLF（中期借贷便利）操作，中标利率均与此前持平。由于本月有1250亿元MLF到期，本次操作实现等量平价续作。这一操作在市场预期之内。业内分析认为，这主要与市场资金面相对宽松、银行体系流动性合理充裕有关。MLF等量续作或代替降准配合特别国债发行，对冲资金面影响。展望后续货币政策操作，多位市场人士表示，降准降息窗口或后移。（上海证券报）

据经参头版头条文章，专家们预计，中国央行降准落地之后，今年货币政策空间仍然充足，2月MLF、LPR仍有调降可能。平安证券首席经济

据经参头版头条文章，专家们预计，中国央行降准落地之后，今年货币政策空间仍然充足，2月MLF、LPR仍有调降可能。平安证券首席经济学家钟正生表示，3月春节后复工将是重要的观察窗口；从美联储货币政策走势出发，3月首次降息能否落地，将影响市场对其全年降息幅度的判断。钟正生称，降息存在必要性和施策空间，实施节奏主要将取决于经济增长动能变化、美联储降息和美元指数的变化。短期看，不排除LPR于2月下调、政策利率于3月下调的可能。