道明证券：10 月核心 PCE 料再现 CPI 的放缓势头

道明证券：10月核心PCE料再现CPI的放缓势头道明证券指出，美国10月核心CPI环比0.2%的涨幅弱于预期，对10月份核心PCE走势而言是个好兆头。事实上，我们预测后者也会有类似的表现，环比料增长0.2%，年率料从9月份的3.7%降至3.6%，这将是自2021年以来的最低同比增长率。放缓的势头也应该体现在核心PCE服务（不含住房）通胀上，环比或增长0.2%，低于9月份的0.4%。此外，我们还预计10月份整体PCE将环比上升0.1%，同比上升3.3%。

澳洲联储维持利率不变，预计通胀将在 2025 年下半年回到目标区间

澳洲联储维持利率不变，预计通胀将在2025年下半年回到目标区间澳洲联储今日将现金利率目标维持在4.35%不变，而外汇结算余额的利率维持在4.25%不变。通胀仍然很高，而且下降的速度比预期的要慢。经济前景仍然不确定，最近的数据表明，将通胀恢复到目标水平的过程不太可能一帆风顺。基于现金利率跟随市场预期这一假设的核心预测是，通胀将在2025年下半年回到2%至3%的目标区间，并在2026年回到中间区间。近期内，由于近期国内汽油价格上涨，预计通胀将更高，服务价格通胀也将高于预期。目前预计，服务价格通胀在今年剩余时间内的下降速度将放缓。然而，预计通胀将在2025年和2026年下降。

道明证券美国利率策略主管GennadiyGoldberg表示，利率市场当前在消化美联储2024年降息方面“操之过急”了。“你开始

道明证券美国利率策略主管GennadiyGoldberg表示，利率市场当前在消化美联储2024年降息方面“操之过急”了。“你开始看到软数据、硬数据和通胀数据都出人意料地下行……这是一个较大的推动因素，市场已经开始认为不加息等于降息。”Goldberg表示，道明证券自从收益率在4.70%左右以来便一直做多10年期美债，目前收益率为4.34%，但他表示“目前价格有点过高”。道明银行预计，到2025年初美联储会降息约250个基点，到明年下半年经济将陷入衰退。

博斯蒂克料联储局最快明年下半年才会减息

博斯蒂克料联储局最快明年下半年才会减息美国亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克预计，通胀将缓慢跌向联储局2%的目标，如果经济发展符合预期，他支持下次会议维持利率不变，预计最快要到明年下半年才会减息。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比认为，联储局有望在不引发重大经济衰退的情况下降低通胀，但能否在不再次加息之下做到，则要取决于数据。古尔斯比表示，需要见到实现2%通胀目标方面取得持续及稳定的进展，他认为目前为止一切很好，通胀正在放缓，而没有出现经济衰退。他又提到，银行收紧信贷是联储局提高政策利率引起的正常及符合预期的反应，他不再担心会出现严重的信贷紧缩，亦即3月地区银行倒闭事件后出现的情况。2023-08-0207:17:03

道明证券前瞻美联储利率决议：将采取更加平衡的态度，更愿意保持耐心

道明证券前瞻美联储利率决议：将采取更加平衡的态度，更愿意保持耐心道明证券：市场普遍预计FOMC将维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.50%不变。与去年12月相比，我们预计鲍威尔将对美联储的下一步政策采取更加平衡的态度，委员会可能更愿意保持耐心，以确保个人消费支出通胀能够降至2%的目标。美联储不太可能暗示降息的时间表。我们认为，在良好的数据和低通胀并存的情况下，美联储仍将降息以防止进一步的实际紧缩。历史性的美联储降息周期伴随着牛市趋陡和美元疲软。

道明证券前瞻美国 CPI：核心 CPI 料略有放缓

道明证券前瞻美国CPI：核心CPI料略有放缓道明证券表示，尽管能源价格再次显著上涨，但整体CPI数据可能为环比增长0.3%，预计核心通胀率将在3月份连续第三个月强劲增长0.4%后在4月放缓至0.3%。此外，预计4月份零售销售将连续第三个月增长，第二季度将以坚实的基础开始。汽车和加油站销售的波动可能会对增长起到很大的推动作用，虽然与3月份相比有所下降，但预计控制组指标对整体销售额的提振也有帮助，而报告中唯一的服务业组成部分——酒吧/餐馆的销售额料将保持稳定。