华泰证券：名义增长或将温和修复

华泰证券：名义增长或将温和修复华泰证券研报表示，今年以来，中国经济的总体走势好于预期。基数调整后，实际GDP增长、CPI和PPI均温和回升。同时，出口增长加速，消费需求有所修复。下半年，我们首先关注市场自身调整、出清的力量、尤其地产和制造业产能周期经过数年调整后是否可以实现局部、甚至更宏观层面上的“自我平衡”；其次，我们也关注财政、地产、和货币政策的边际变化及其在市场自我调节过程中所起的作用。中长期，关注三中全会能否为结构性改革注入新的动能。预计2024全年实际GDP增长在5%左右，名义增长前低后高。2024年下半年外需增长或将保持韧性，内需增长有望温和修复。具体地，消费增长有望超过2022-2023两年复合增速——虽然消费偏好发生了一些结构性变化，但消费倾向有望温和回升，推动体验式消费、大众消费需求继续修复。

据经参头版头条文章，专家们预计，中国央行降准落地之后，今年货币政策空间仍然充足，2月MLF、LPR仍有调降可能。平安证券首席经济

据经参头版头条文章，专家们预计，中国央行降准落地之后，今年货币政策空间仍然充足，2月MLF、LPR仍有调降可能。平安证券首席经济学家钟正生表示，3月春节后复工将是重要的观察窗口；从美联储货币政策走势出发，3月首次降息能否落地，将影响市场对其全年降息幅度的判断。钟正生称，降息存在必要性和施策空间，实施节奏主要将取决于经济增长动能变化、美联储降息和美元指数的变化。短期看，不排除LPR于2月下调、政策利率于3月下调的可能。

光大证券：预估 2 月份下调 LPR 确定性很强

光大证券：预估2月份下调LPR确定性很强光大证券研报表示，2月MLF维持价格稳定很大程度上是出于内外均衡的考量，而这种考量在2月份具有更大意义的原因在于：即便面对经济高频数据的指向性、趋势性变化，即便面对资本市场波动性加大、跨市场风险扰动，维持汇率稳定依然是占优选择，未来MLF调整或因海外市场货币政策调整而打开空间。回溯历史，MLF-LPR联动机制并不意味二者需等幅调整，MLF“按兵不动”，LPR单独下调情况亦有发生。结合当前局势，预估2月份下调LPR确定性很强。

分析指内地LPR短期下调迫切性不大　但仍有减息空间

分析指内地LPR短期下调迫切性不大但仍有减息空间内地4月贷款市场报价利率(LPR)一如预期按兵不动，1年期、5年期以上LPR分别为3.45厘及3.95厘，连续8个月及两个月持平。光大银行认为，部分银行净息差压力较大，加上4月中期借贷便利(MLF)操作利率维持稳定，市场早已预料LPR保持不变。首季经济数据开门红，实体经济融资维持在较高水平，今年以来宏观政策靠前发力，短期内进一步下调LPR迫切性不大。光大银行认为，现时政策利率及LPR并非越低越好，要防范潜在套利空转风险，提升政策实施效率，预计之后货币政策稳健略偏宽松，保持流动性合理充裕，加强与财政等政策配合。另外，东方金诚宏观研究团队认为，物价水平偏低，实际融资成本偏高，未来LPR仍可能跟随MLF减息。2024-04-2211:43:43(1)

中国五年期LPR下调25个基点 高于预期

中国五年期LPR下调25个基点高于预期中国五年期以上款市场报价利率（LPR）下调25个基点，高于预期。据中国人民银行官网消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心星期二（2月20日）公布，一年期贷款市场报价利率（LPR）为3.45%，与上月（3.45%）持平；五年期以上LPR为3.95%，较上月下降0.25%。27名市场观察者本周接受路透社的调查，其中25人预测五年期以上LPR将下调，下降幅度介于5至15个基点。中国上次下调五年期以上LPR是在去年6月，当时降幅为10个基点。据华尔街见闻报道，五年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准，五年期以上LPR下调25个基点，将有利于稳定信心，促进投资和消费，也有助于支持房地产市场平稳健康发展。对于这次LPR下行，市场预期普遍一致，中国央行主管媒体此前也发文表示，业内预期LPR有望合理适度下行，金融对实体让利力度加大，五年期以上LPR下降可能性更大。2024年2月20日10:10AM

华泰证券：多重因素有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长

华泰证券：多重因素有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长华泰证券研报表示，今年3月以来国际运价快速上涨，集运指数（欧线）主力合约3月1日至5月24日的涨幅超过200%，引发市场关注，观察到中国集装箱出口运价上涨呈现多样化特征，对南美、非洲等地区运价年初至今的涨幅甚至明显高过欧洲航线。从运价入手挖掘中国制造业的出海线索，中国企业加速出海、结合全球制造业周期回暖，以及芯片法案后电子产业链周期的回升有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长。