华泰证券：4 月工业企业盈利增长可能延续温和回升

华泰证券：4月工业企业盈利增长可能延续温和回升华泰证券研报指出，往前看，随着季节扰动消退、4月工业企业盈利增长可能延续温和回升。行业中，一方面，上游资源品价格持续上行，尤其是全球定价类资源品，有望保持高景气；另一方面，下游行业中产能出清较为明显、供给格局改善的行业，也可能定价权有所回升，盈利有望迎来修复。此外，逆周期政策的力度仍是二季度企业盈利回升动能的关键，首先，财政（配合货币）是否持续发力是社融增长是否企稳、固定资产投资是否减速的重要边际驱动因素，加大政府支出对总需求的提振效果尤为重要。其次，若地产市场预期能够边际企稳，地产链及建筑活动相关的行业或有望边际改善。再次，外需能否持续企稳回升也是重要观察点。

华泰证券：预计今年 LPR 仍将下调 20 个基点

华泰证券：预计今年LPR仍将下调20个基点华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，除了国际关系和改革等相关政策之外，市场下一阶段的焦点将是企业盈利增长。下半年经济增长是否再超预期，边际回升的资本市场热度能否保持，主要需要观察通胀指标是否回升，名义增长和企业现金流是否继续修复。她表示鉴于产出缺口仍未转正、通胀指标仍低于趋势水平，财政、货币政策均有进一步宽松的空间和动力。实际实现的中央+地方财政赤字率有望从去年的7%扩张至今年的8.5%。今年特别国债发行前置，为下半年再度加码财政宽松提供了空间。节奏上，5月后财政扩张有望加速。货币政策方面，预计今年LPR仍将下调20个基点，同时准备金率有望结构性、持续下调，为银行降低负债端成本。此外，结构性货币政策工具，尤其再贷款、特殊流动性工具等有望继续扩容，以支撑基础货币增长及协助化解金融风险。（券商中国）

华泰证券：多重因素有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长

华泰证券：多重因素有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长华泰证券研报表示，今年3月以来国际运价快速上涨，集运指数（欧线）主力合约3月1日至5月24日的涨幅超过200%，引发市场关注，观察到中国集装箱出口运价上涨呈现多样化特征，对南美、非洲等地区运价年初至今的涨幅甚至明显高过欧洲航线。从运价入手挖掘中国制造业的出海线索，中国企业加速出海、结合全球制造业周期回暖，以及芯片法案后电子产业链周期的回升有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长。

华泰证券：我国房贷利率或仍有下行空间 继续看好地产板块估值修复

华泰证券：我国房贷利率或仍有下行空间继续看好地产板块估值修复华泰证券发布研究报告称，今年以来房地产量价延续下行态势。过去2年行业面临的一大挑战是房价的调整，为改善购房预期，华泰证券认为，优化居民现金流是必要手段，因此利率市场化具有重大意义。海外经验来看，房贷利率的长周期调整往往发生于房地产市场趋于成熟之时。我国房贷利率或仍有下行空间，随着利率的持续调整，将有助于优化居民购房现金流，从而推动行业量价筑底企稳。华泰证券继续看好地产板块估值修复，重点关注在核心城市拥有更多资源和改善性产品能力的稳健房企，以及业绩具备韧性、现金流稳健且派息慷慨的物管公司。

华泰证券：AI 驱动下数据中心或延续增长 关注 PC、手机复苏进展

华泰证券：AI驱动下数据中心或延续增长关注PC、手机复苏进展华泰证券研报指出，通过分析英伟达、英特尔、AMD、博通等20家全球领先芯片、终端厂商2023年四季度业绩及未来指引，得到以下结论：1）数据中心：2024年一季度相关芯片厂商营收有望保持同环比+133.6%/+6.1%高速增长，关注H20、B100及MI300推出进展；2）PC：市场2023年四季度受下游强烈补库后短期将出现回调，关注微软Surface新PC发布及第一批搭载高通XElite芯片AIPC的市场接受程度；3）手机：高速增长同样回调，2024年一季度手机芯片、射频芯片厂商收入一致预期环比分别下降8.5%、21.8%，关注P70发布及后续苹果新品进展。

华泰证券：国内海外船企利润端温和共振转正

华泰证券：国内海外船企利润端温和共振转正华泰证券研报指出，国内海外船企利润端温和共振转正，未来业绩释放可期。1）船舶行业工艺流程较为复杂，具有劳动密集型、资本密集型、规模效应显著、生产区域高要求、配套产业链繁多等特点，因此具有极高进入门槛；2）经历上一轮周期底部的供给格局重构后，全球主要产能集中于日韩两国手中。同时由于船坞扩建政策及劳动力限制等原因，目前供给端产能整体偏刚性；3）在愈发严格的环保政策催化下，船公司老旧船舶更新换代需求有望加速释放，新造船价在供给端产能偏紧下也有望进一步上行。此外，复盘看国内海外船企利润端温和共振转正，经营持续改善，未来业绩释放可期。