中国央行意外降息 今年以来首次缩量续作MLF

中国央行意外降息今年以来首次缩量续作MLF中国央行星期一（8月15日）下调中期借贷便利（MLF）和逆回购操作利率，并同时进行今年首次MLF缩量续作。据彭博社报道，中国央行网站公告称，星期一展开4000亿元（人民币，下同，约800亿新元）1年期MLF，利率从2.85%下调到2.75%。在此前的彭博调查中，受访的经济学家均预测利率将持稳。彭博汇总数据显示，本月有6000亿元MLF到期，据此计算央行本月净回笼2000亿元，为今年来首次通过MLF净回笼。进入8月份以来，银行间七天期质押式回购加权平均利率再下一个台阶，下探至1.3%左右，远低于央行2.1%的逆回购操作利率。隔夜品种也维持在2021年初以来的低位，但成交量却在历史高位附近，显示流动性在银行间市场淤积，银行之间杠杆交易的热情高涨。央行本月连续进行每日20亿元的“地量”逆回购操作，释放政策边际调整信号，令市场对此次MLF缩量操作已有预期。上一次央行通过MLF净回笼资金还是在2021年12月，当时净回笼4500亿元。中国央行上星期五（12日）公布的7月份社会融资规模及新增人民币贷款均远低于经济学家预估，显示尽管银行间流动性充裕，但由于经济受到房地产和疫情的影响，企业融资需求显著放缓。发布：2022年8月15日10:29AM

中国央行新年首月平价小幅超额续作MLF

中国央行新年首月平价小幅超额续作MLF中国央行星期一（1月16日）早间公告，为维护银行体系流动性合理充裕，1月16日开展7790亿元（人民币，下同，约1530亿新元）中期借贷便利（MLF）操作和1560亿元逆回购操作。《华尔街日报》报道，具体看MLF均为一年期，利率2.75%；逆回购包括820亿元七天期和740亿元14天期，利率分别为2.00%和2.15%，三项利率均持平前值。Wind数据显示，1月17日有7000亿元MLF到期，本月也只有这笔MLF到期，因此，MLF口径看，本月迄今实现净投放790亿元。MLF口径看，这是央行连续第二个月实现净投放，可能和中国放开防疫措施、全力拼经济有关。去年12月MLF实现净投放1500亿元，为3月份以后首次实现净投放，此前均为净回笼或零投放零回笼。此外，央行宣布全面降准0.25个百分点，12月5日已生效，共计释放长期资金5000亿元。逆回购方面，星期一有20亿元到期，因此，逆回购口径实现净投放1540亿元，为连续第四天明显净投放。随着春节临近，资金面需求加大，央行在上星期三（11日）再度启动14天期逆回购，并加大资金投放，以维护节日前后资金面平稳。累计看，上周央行通过逆回购实现净投放2130亿元。星期一早银行间质押式回购利率普遍上涨，隔夜和14天期分别涨40.27点和15.53点，七天期涨43.76点。发布：2023年1月16日1:40PM

中国央行继续加量续作MLF 维持货币宽松基调助力经济复苏

中国央行继续加量续作MLF维持货币宽松基调助力经济复苏中国央行通过中期借贷便利（MLF）净投放250亿元（人民币，下同，约48亿新元）中长期资金，连续净投放超过经济学家的普遍预期。此举显示在复苏动能趋弱之际，央行维持宽松政策不变，并寄望能向宽信用传导为经济增长助力。彭博社报道，根据中国央行公告，星期一（5月15日）开展了1250亿元一年期MLF操作，利率仍持稳在2.75%；本期MLF的到期规模为1000亿元。这是中国央行连续第六个月加量续作MLF；而此前根据彭博调查的经济学家预估，本次仅为等额续作。在年初银行贷款井喷后，中国上周公布的4月信贷增幅和社融规模远低于预期，也不及前月。此外，4月制造业活动出现了数月来的首次萎缩，疲软的通胀数据也显示国内需求受限。在此背景下，货币政策有望维持宽松基调。另一方面，流动性在银行间市场大量淤积，同业存单等市场利率加速下行，表明中国央行无需大力加码资金面，但政策仍需继续发力向实体经济传导。彭博社引述华创证券分析师周冠南分析说：“月中税期临近，央行还是需要适当投放流动性，提前预防资金面可能出现的波动。”周冠南也说，但是“当下资金面维持宽松，无需大量投放资金。且同业存单利率最近大幅走低，市场对MLF的资金需求亦不高”。中国央行星期一还通过逆回购操作小幅净回笼20亿元，逆回购中标利率维持在2%。盘初中国银行间市场质押式回购利率继续回升，其中七天回购利率上涨近15个基点至约1.96%；10年国债活跃券收益率上涨一个基点至2.7125%；境内外人民币在隔夜下跌后暂时企稳。中国近期要求商业银行自星期一起下调部分存款利率上限，进一步降低银行负债成本，这也点燃了市场对降息的预期。彭博亚洲经济学家团队此前认为，疲软的通胀开启降息窗口，银行下调存款利率也暗示政策利率将会下调。不过，星期一MLF操作维持利率不变，或表明降息并非当务之急。“眼下降息还显得早了些，二季度经济数据表现应该还会偏强，而且目前银行净息差较低，降息空间不大”，澳新银行资深中国策略师邢兆鹏说，近期下调部分存款利率上限更多是被动应对净息差收窄，而非为调降政策利率做出准备。

央行超额续做 MLF 中标利率连续 6 个月不变

央行超额续做MLF中标利率连续6个月不变备受关注的2月中期借贷便利（MLF）操作结果出炉。央行2月18日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年2月18日，人民银行开展1050亿元公开市场逆回购操作和5000亿元MLF操作，中标利率均持平，分别为1.8%、2.5%。鉴于2月有4990亿元MLF到期，央行此次操作为小额超量续做MLF，这也是MLF利率连续6个月保持不变。本月操作量增价平，基本符合市场预期。分析人士指出，在前2月全面降准之后，此次MLF操作再次传递出货币政策加大力度稳增长、促发展的积极信号，有助于进一步稳定市场信心、提振社会预期。（经济参考报）

央行缩量平价续作 3870 亿元 MLF 业界预计本月 LPR 维持不变

央行缩量平价续作3870亿元MLF业界预计本月LPR维持不变3月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展130亿元7天期逆回购操作和3870亿元中期借贷便利操作，全额满足了金融机构需求。7天期逆回购及MLF操作利率分别为1.8%、2.5%，均与前值保持一致。鉴于当日有100亿元逆回购及4810亿元MLF到期，故央行全口径实现净回笼910亿元。值得关注的是，此次MLF操作结束了央行自2022年12月份开始的加量续作模式。中国民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时认为，本月MLF缩量续作或主要源于开年以来资金面维持稳健宽松、当前银行对MLF续作的需求不高，以及降杠杆、防空转等多重考量。此外，在本月MLF操作利率不变，以及2月份5年期以上LPR大幅下调背景下，业界普遍预计，3月20日即将出炉的新一期LPR将保持不变。（证券日报）

中国央行净投放MLF资金6000亿人民币 操作规模创2016年12月以来单月最大

中国央行净投放MLF资金6000亿人民币操作规模创2016年12月以来单月最大中国央行本月通过中期借贷便利（MLF）向市场大额投放中长期资金，助力经济复苏并应对新增政府债券发行的冲击。本月MLF单次操作规模创2016年12月以来单月最大，宽松力度略超市场预期。中国央行在官网公告，为维护银行体系流动性合理充裕，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等短期因素的影响，同时适当供应中长期基础货币，星期三（11月15日）开展了4950亿元（人民币，下同，约922亿新元）公开市场逆回购操作，以及1万4500亿元MLF操作。央行称，七天期逆回购利率、MLF利率分别维持1.8%、2.5%不变。彭博社报道，中国最新公布的10月经济活动指标喜忧参半。此前公布的10月居民消费价格再次转负，通缩隐忧仍在。本周早些时候公布的金融数据显示，新增社融主要依赖政府债券发行，私人部门贷款需求疲软，经济回暖仍需更多宏观政策支持。渣打银行中国宏观策略主管刘洁分析说：“流动性注入的水平超出了市场预期”。她指出，MLF注资的规模接近降准25个基点，但考虑到10月份数据显示出新的下行压力，经济需要更多的支撑，“因此我们仍然认为准备金率将在年底前下调”。上月月末时点非银机构隔夜资金成本意外跳涨，考虑到中国新增1万亿元国债将于年内发行完毕，市场密切关注相关流动性冲击，MLF大额净投放将为市场提供中长期流动性。此外，由于银行对资金需求大，上周同业存单发行规模创4月下旬来单周最大，近期一年期同业存单利率持续高于MLF利率。刘洁对此说，这意味着银行体系流动性紧张，中国央行的资金比市场便宜，银行从央行获取流动性是一种非常经济的举动，中国央行基于宽松政策立场也乐于提供更多流动性。在经济持续疲弱影响下，今年以来人民币兑美元已下跌5%以上，中国降息空间或因此受到一定程度制约。2023年11月15日2:31PM