恒生银行：预计美国加息周期已见顶 美国经济仍可能陷入衰退

恒生银行：预计美国加息周期已见顶美国经济仍可能陷入衰退恒生银行首席市场策略师温灼培相信，美国加息周期已经见顶，市场普遍预期美联储最快明年3月减息，全年减幅1.5厘。他提到，美国11月非农就业新增职位19.9万个，虽然多过市场预期，但在感恩节销售旺季的背景下，新增职位仍少于首11个月的平均值，某程度上反映美国经济和就业市场开始放慢，配合上月通胀继续回落，进一步支持加息周期见顶，并有需要减息的说法。他表示，美国经济陷入衰退的可能性仍然存在，需要留意圣诞节零售销售情况。不排除明年减息幅度较点阵图预测的0.75厘进取，以控制通胀，以及减轻明年债务到期的利息负担。

分析：美国加息周期已见顶　日圆跌穿152水平机会不大

分析：美国加息周期已见顶日圆跌穿152水平机会不大日圆兑美元一度跌至3个月低位，低见150.88日圆，较早时报150.6日圆。恒生银行首席市场策略员温灼培表示，影响日圆汇价的因素，包括美国联储局几时开始减息、日本央行加息时间，以及日本央行会否干预汇价。他指，美国上日公布的1月消费物价指数按年升3.1%，短期较难重返联储局2%的目标，市场将美国首次减息的预测推迟，利率期货显示，可能在6月会议才有较大机会减息。不过他指出，联储局早前议息会议清楚交代加息周期已见顶，认为美元汇价进一步攀升，而导致日圆跌穿152水平的可能性相对低。温灼培认为，日本已具备加息条件，关键在于当地工资增长水平，而市场普遍估计日本企业3月加薪幅度可能是历来最大。不过他指，单靠日本加息难以支持日圆汇价大幅上升，因预计利率只有0.1厘的轻微加幅，又认为美国越早减息，日圆就越有机会重上143至145水平。他又指，暂时较难评估日本央行会否出手干预。2024-02-1419:13:20

分析称市场将留意联储局会否暗示加息周期将见顶

分析称市场将留意联储局会否暗示加息周期将见顶美国去年第4季国内生产总值初值，以年率计按季增长2.9%，升幅较第3季的3.2%放缓，但高过市场预期。上季个人消费开支物价指数初值按季上升3.2%，核心指数初值上升3.9%，两者都较第3季放缓。恒生银行首席市场策略员温灼培指出，通胀回落将支持美国联储局下周政策会议加息0.25厘。他指出，需要关注联储局主席鲍威尔在记者会上，会否暗示加息周期结束，甚至开始减息的时间。他估计，联储局下周加息后，息率或见顶，但今年内不大可能减息。2023-01-2720:37:36

分析料美国加息周期或已结束　但未有条件减息

分析料美国加息周期或已结束但未有条件减息美国联储局维持利率不变，主席鲍威尔表示，要令通胀率达到2%目标仍有很长的路要走，强劲的经济数据可能令通胀进展面临风险，可能需要进一步加息。恒生银行首席市场策略员温灼培指，近期美国10年期国债孳息率持续处于高位，联储局可能担心债息高企会弱削美国经济表现，因此今次维持利率不变以纾缓经济。不过他指，联储局连续两次会议维持利率不变，相信加息周期可能已经完结，再加息的可能性相对低，但联储局没有明言，因为担心会令通胀死灰复燃。但温灼培指，除非经济数据表现回软，否则美国未有条件减息。他指，第3季经济增长达4.9%，加上劳工市场仍然强劲，估计周五公布的10月非农业新增职位将达19万个，认为在这情况下难以减息，相信会较长时间维持利率于高位。他相信，美元将于高位横行一段时间，因为预计联储局和其他央行再加息的机会都不大。2023-11-0208:18:37

分析料美国加息周期可能长过预期

分析料美国加息周期可能长过预期联储局主席鲍威尔出席参议院金融委员会听证会时表示，整体经济强劲的情况下，高通胀持续，可能促使联储局加快未来加息步伐，最终利率水平或高于原先预期。他警告，通胀回落至2%的目标仍有很长的过程，但不考虑改变现有通胀目标。联储局已经连续两次议息会议缩减加息幅度，不过，鲍威尔的鹰派言论，令到市场预期两星期后的议息会议，加息幅度将会重新加大，加息0.5厘的机会升至约60%，远高于他发言前的约22%。有分析指，若本周五公布的就业数据强劲，最终利率或高达6厘。恒生银行首席市场策略员温灼培认为，市场对今个月加息幅度仍未有共识，他预计较大机会维持0.25厘的加幅，最终利率可能较预期高，加息周期亦可能较预期长。温灼培说，美国加息的意向明显增强，加上欧洲央行进一步加息，预计美元汇价有机会进一步走强。2023-03-0814:14:18

日本上季经济未及预期　分析认为经济可承受轻微加息

日本上季经济未及预期分析认为经济可承受轻微加息日本上季经济以年率计，按季下跌2.9%，差过预期，10月家庭开支及实质工资持续下跌。虽然经济增长不及预期，不过市场憧憬日本央行即将改变超宽松货币政策，日圆较早前一度急升至141.7兑1美元水平后，升势回顺，较早时报143.8，每百日圆兑港元报5.43。恒生银行首席市场策略员温灼培认为，日本通胀高企，明年预计工资会增长，加上即使由负利率，调整至零利率，对一般日本市民影响亦不会太大，日本经济有能力承受轻微加息。他提到，市场预测至明年底，日本利率增至0.2厘，但他质疑未必能达到这个水平，因为日本债务高，加息会加重利息负担。温灼培表示，日圆目前急升，其中一个原因涉及沽空盘平仓，若美国一如市场预期明年减息1厘、日本加息及油价维持在较低水平等，日圆兑美元或会升至138水平。2023-12-0812:56:10(1)