中信证券研报认为，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态，中美战略博弈这三大叙事都将迎来重大拐点，随着政策、价格、外部

中信证券研报认为，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态，中美战略博弈这三大叙事都将迎来重大拐点，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

中信证券秦培景：下半年 A 股有望迎大拐点 新 “国九条” 重塑市场生态

中信证券秦培景：下半年A股有望迎大拐点新“国九条”重塑市场生态中信证券首席策略分析师秦培景表示，过去三年影响A股表现的三大叙事都将迎来重大拐点：一是中国的战略主动性逐渐增强，在全球事务中发挥更重要的作用；二是新“国九条”重新定位市场投融资功能，以投资者为本重塑市场生态，提高A股回报预期；三是“先立后破”的经济新旧动能转换成效初显，高质量发展下企业将淡化规模、重视盈利、避免恶性竞争。随着三类信号逐步验证，A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点。

【中信证券：#A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点】中信证券认为，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态，中美战略博

【中信证券：#A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点】中信证券认为，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态，中美战略博弈这三大叙事都将迎来重大拐点，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

中信证券下半年投资策略：把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长

中信证券下半年投资策略：把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长中信证券表示，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态等叙事都将迎来重大拐点，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。本轮行情预计将呈现三大特征：行情逻辑上，市场将从预期修复驱动转向现实验证驱动；行情催化上，三季度将进入信号观察期，政策效果决定节奏，盈利修复决定趋势，外部因素决定空间；行情主线上，建议积极把握战略窗口，配置重心逐步从红利低波转向绩优成长。

中信证券：三大信号仍待验证，三季度有望迎来拐点

中信证券：三大信号仍待验证，三季度有望迎来拐点中信证券指出，当前A股正处于现实验证驱动的阶段，价格信号依然偏弱，外部信号仍趋复杂，政策信号有待明确，市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显，且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化，随着三大信号在三季度逐步验证，A股有望迎来拐点，配置上，拐点明确之前建议聚焦绩优龙头，之后配置重心建议从红利低波转向绩优成长。首先，价格信号依然偏弱，内外需继续分化，且控产保价的起效仍待数据验证；部分核心城市房价有企稳迹象，但仍需去库存和稳市场的政策接力。其次，外部信号仍趋复杂，近期美元走强下人民币汇率被动承压，而外部地缘扰动对市场风险偏好的压制还需要时间消化。最后，政策信号有待明确，三中全会渐近，改革预期升温，预计重点在财税、国企、金融等领域，以及新质生产力的配套体制改革方向。

中信证券秦培景：春夏行情将呈现三大特征

中信证券秦培景：春夏行情将呈现三大特征中信证券2024年春季资本市场论坛今日在武汉召开，中信证券首席策略师秦培景演讲称，三大右侧信号将在二季度陆续得到检验，市场生态的三大变化推动A股呈现三大特征，也即是春夏行情特征：整体上移、杠铃占优、小票修复，红利和新质生产力主题的杠铃结构仍将贯穿整轮春季行情。红利资产继续做底仓配置，未来需更聚焦盈利和现金流的稳定；新质生产力主题做进攻，活跃资金仓位系统性拾升前仍可积极参与。