潘森宏观：欧元区 Q1 贸易帐提振 GDP，但未来仍将拖累经济增长

潘森宏观：欧元区Q1贸易帐提振GDP，但未来仍将拖累经济增长潘森宏观经济学家梅勒妮・德波诺在一份报告中表示，欧元区第一季度净商品贸易帐增长提振了GDP，欧元区经济有望在2024年全年复苏。她说，进口较上季度下降2.4%，为连续第六个季度下降，但出口连续第二个季度增长，增幅为0.4%。德博诺说，展望未来，调查显示出口订单正在增加，但仍然低迷，随着实际收入的复苏提振海外购买，进口可能会超过出口。因此，净贸易将拖累今年剩余时间的GDP增长，不过好消息是，这种拖累不会阻止GDP进一步增长。

支撑美国消费者支出的主要引擎在同时失去动力

支撑美国消费者支出的主要引擎在同时失去动力支撑美国消费者表现异常坚挺的主要因素在同时失去动力，表明近期家庭需求的回落可能不是一次性的。实际可支配收入过去一年仅小幅增长。储蓄率目前处于16个月低点，大多数家庭基本已将疫情期间额外攒下来的现金用完。许多美国民众于是也越来越依赖信用卡和其他融资来源支撑支出。这些因素有助于解释为何排除通胀影响的实际支出4月份下降，消费者在汽车、餐馆和娱乐活动上的支出减少。随着就业市场也在降温，像百思买这样的公司最近几个月注意到购物者转向更便宜的品牌。“劳动力市场势头放缓，将继续限制收入增长，随着储蓄缓冲减少和债务负担上升，更多家庭开始约束起支出，”安永首席经济学家GregoryDaco周五在报告中表示。“考虑到对价格的敏感度上升，家庭支出势头将逐渐降温。”4月份经通胀调整的美国消费者支出意外下跌，此外美国第一季度经济增速低于初值，提供了相当令人信服的证据，表明美国经济正在脱离2023年意外强劲的增长步伐。

英国一季度经济有望反弹 或使政策制定者保持警惕

英国一季度经济有望反弹或使政策制定者保持警惕英国潘森宏观首席英国经济学家RobWood在一份报告中说，英国2023年底的经济衰退正在消退，实际工资增长将推动家庭消费能力。得益于零售额3.4%的大幅增长，1月份的GDP数据显示增长了0.2%，但近期前景的乐观情绪不止于此。Wood说，可支配收入增加应该有助于推动消费者支出在2024年全年平均环比增长0.5%。他估计，今年第一季度，英国经济有望反弹0.3%，高于英国央行0.1%的预期。但他警告称，即使1月份工资增长有所放缓更强劲的增长将使政策制定者保持警惕。

潘森宏观：英国货币供应增长受到房地产市场低迷的抑制

潘森宏观：英国货币供应增长受到房地产市场低迷的抑制潘森宏观首席英国经济学家托姆斯在一份报告中表示，由于房地产市场持续低迷，英国10月份货币供应增长依然疲弱。10月份英国家庭净偿还了约1亿英镑的抵押贷款，与2010年代后半期平均每月36亿英镑的增幅相去甚远。与此同时，尽管净抵押贷款疲软，但10月份家庭流动资产持有量的增幅高于正常水平，这意味着家庭正选择更积极地储蓄。这意味着明年家庭储蓄率仍将高于正常水平，但不太可能进一步上升。

【 #日本 经济第一季萎缩，消费者和企业均削减支出】随着消费者和企业减少支出，经济在第一季度出现萎缩，凸显出经济复苏的脆弱性

【#日本经济第一季萎缩，消费者和企业均削减支出】随着消费者和企业减少支出，日本经济在第一季度出现萎缩，凸显出经济复苏的脆弱性。内阁府周四表示，第一季国内生产总值(GDP)季环比折年率下滑2%。经济学家此前预测萎缩1.2%。私人消费和资本支出双双下滑，净出口也拖累经济增长。这些数据反映了东京西北部元旦地震，以及丰田汽车子公司大发汽车认证丑闻爆发后汽车生产和销售中断，这些事件的不利影响。拖累增长的其他因素包括家庭支出稳步下滑。

潘森宏观：英国 GDP 数据或抑制 8 月降息预期

潘森宏观：英国GDP数据或抑制8月降息预期潘森宏观经济学家RobWood在一份报告中称，在今年新年以来出现好转之后，英国4月份经济增长持平，这使得英国央行8月份降息的可能性有所降低。他表示，从去年的轻微衰退中全面复苏的图景仍然完好无损，只有受降雨影响的建筑业在4月份未能实现三个月的增长。他认为，尽管薪资增长可能在8月前放缓，这为英国央行提供了降息的理由，但良好的GDP数据正在提振就业调查指标，这可能减缓劳动力市场降温的速度，并让任何摇摆不定的利率制定者有理由在8月保持观望。