降息预期升温助推市场强劲反弹 但投资者仍应谨慎行事

降息预期升温助推市场强劲反弹但投资者仍应谨慎行事尽管11月股市的大幅反弹创下了诸多看涨里程碑，但近期的历史给华尔街上的一课是，要谨慎行事。市场对美联储准备很快放松货币政策的预期逐渐升温，这甚至刺激了谨慎的投资者爆发了一场跨资产买盘，股票上涨，债券收益率下降，投机者纷纷涌入市场中最不起眼的角落，包括Meme币和尚未盈利的科技股等。尽管美联储主席鲍威尔周五对市场愈发强烈的降息预期予以反驳，市场仍普遍认为，美联储历史性的紧缩行动已经结束。但与此同时，风险偏好的上升正在与美联储收紧金融环境的目标背道而驰，正是这种反复的动态导致了过去股市反弹的终结。投行Bernstein的副首席投资官DanSuzuki表示：“不断变化的叙事对市场的影响，远远超过了基本面所能保证的程度，从两个方面都是如此。”“这是一个在超卖和超买之间不断转换的过程。”

美联储副主席杰斐逊（PhilipJefferson）表示，如果美国通胀未按预期放缓，FOMC将准备保持紧缩的货币政策不变。虽然通

美联储副主席杰斐逊（PhilipJefferson）表示，如果美国通胀未按预期放缓，FOMC将准备保持紧缩的货币政策不变。虽然通胀率在过去一年间大幅放缓，但该行正面临着强劲的经济基本面，并且近期在物价方面几乎没有获得明显的进展。“尽管我们在降低通胀方面取得了相当大的进展，但持续恢复2%通胀率的任务尚未完成。”杰斐逊预计，美国2024年第一季度的经济将较去年第四季度3.4%的增长率有所放缓，但凭借2月份强劲的零售销售，仍将保持相对稳健的态势。

鲍威尔给华尔街的降息预期泼冷水 称美联储将谨慎行事

鲍威尔给华尔街的降息预期泼冷水称美联储将谨慎行事华尔街对2024年上半年降息的预期愈发强烈，美联储主席鲍威尔对此予以反驳，表示在借贷成本位于22年高位的情况下，该委员会将谨慎行事，但维持进一步加息的选项。“现在断言我们已经实现了足够具有限制性的立场或猜测政策何时可能放松还为时过早，”鲍威尔周五为在亚特兰大发表的演讲准备的文字稿中表示，“我们已准备好，如果情况变得适宜，会进一步收紧政策。”

机构：美债收益率下行空间有限

机构：美债收益率下行空间有限BCAResearch分析师DougPeta表示，美国国债收益率在一段时间内将在区间内交易。他认为，10年期美债收益率在5%达峰后，仍将保持在4%以上，就像7月份以来的情况一样。他表示：“由于我们认为美联储在降息方面将相当慎重，我们认为10年期国债收益率是有下限的。”Peta预计美联储将从明年夏季开始进行三次降息。不过，美联储将谨慎行事，以免引发通胀预期上升。

美联储或进一步加息 鲍威尔：会谨慎行事

美联储或进一步加息鲍威尔：会谨慎行事美国联邦储备局主席鲍威尔说，美联储可能需要进一步加息以确保通胀得到遏制，他对物价压力的缓解和美国经济令人惊讶的超常表现表示认可，并承诺会“谨慎行事”。综合路透社和中新社报道，鲍威尔星期五（8月25日）在怀俄明州举行的杰克逊霍尔全球央行年会上说，美联储准备在适当的情况下进一步加息，并将货币政策维持在限制性水平，直至有信心通胀率朝着设定的目标持续下降。鲍威尔强调，将通胀率降至2%的目标是美联储的职责。经过过去一年大幅收紧政策，通胀已从峰值回落，但仍然过高。美联储仍有很长的路要走。在即将召开的货币政策例会上，美联储将基于最新数据评估经济前景和风险，并谨慎决定是否再次加息。鲍威尔说，以年化数据为基础，美国核心个人消费支出（PCE）价格指数在去年2月达到5.4%的峰值，并在今年7月降至4.3%。6月和7月的核心PCE数据值得欢迎，但两个月的良好数据只是建立信心的开始。美联储尚不确定这些较低的通胀数据将持续多久，也不知道未来几个季度潜在的通胀将稳定在什么水平。他说，美联储正在关注经济未按预期降温的迹象。今年到目前为止，美国国内生产总值（GDP）增长超出预期，也高于长期趋势，近期消费者支出数据尤其强劲。此外，房地产行业显示出复苏迹象。他指出，经济增长持续高于趋势水平的更多证据，可能会使通胀面临进一步风险，并可能成为进一步收紧货币政策的理由。鲍威尔说，美国劳动力市场的“再平衡”在过去一年持续进行，但仍未完成。一系列指标表明，美国的劳动力供应有所改善，职位空缺仍然很高但呈下降趋势，名义工资增长放缓但实际工资增长在加速。如果劳动力市场的紧张状况不再缓解，也可能需要货币政策来回应。在鲍威尔发表讲话后，美国股市三大指数波动加剧。芝加哥商品交易所集团（CME）“美联储观察”工具数据显示，此次讲话结束后，期货市场的投资者认为美联储在11月或12月加息的概率微升至50%左右。

有联储局官员指债息上升或减低再加息必要性

有联储局官员指债息上升或减低再加息必要性美国联储局副主席杰斐逊表示，美国长期国债收益率攀升，直接影响家庭和企业借贷成本，可能会促使联储局不再进一步上调短期政策利率，并让金融市场代替联储局货币政策行动，完成部分为经济降温的工作。杰斐逊在全美商业经济协会发表讲话时表示，现正处于风险管理的敏感时期，联储局必须平衡收紧力度不够与政策限制性过度两大风险，而近期国债收益率上升，将令联储局在进一步上调联邦基金利率时需要谨慎行事，又指将继续关注收益率上升导致金融收紧的情况。另外，在联储局内被视为鹰派的达拉斯联储银行总裁洛根表示，如果长期国债收益率上升，以及金融环境普遍收紧，或意味联储局进一步加息的必要性减低。2023-10-1007:35:58