摩根大通：不利于中国经济的因素终将过去

摩根大通：不利于中国经济的因素终将过去中共二十大闭幕后，投资者对中共新领导班子的经济、监管、冠病政策信心匮乏，导致多只陆资股被恐慌性抛售。不过，美国投行摩根大通认为，随着时间的推移，对于中国经济的不利因素终将过去。香港《南华早报》星期一（10月31日）刊登了摩根大通首席执行官埃尔多斯（MaryCallahanErdoes）的专访。埃尔多斯说，当投资者面临不确定性时，他们需要有耐心和专业知识来了解中国政府的运作方式。虽然投资者避险是很自然的，但市场普遍对中国市场有疑虑的时候，正是投资的最佳时机，因为在宏观背景和世界地缘政治下，很多机会都会出现。她强调，无论是在世界哪个地方投资，都必须对中国的运作方式有一个基本的了解，因为即使是不想在中国投资，它也会影响到你所投资的其他每家公司。她认为，如果投资者需要在全球分配其投资组合，而他们还没有进入亚洲股市，尤其是中国，那现在这个时间点进入中国市场，会比三天甚至是三个月前都来得更好。中共二十届一中全会选举产生新领导班子后，多只陆资股接连两天被恐慌性抛售，导致中概股、香港恒生指数、上海、深圳证交所综合股价指数等录得创纪录式跌幅。埃尔多斯将此形容为中共二十大后市场波动的一阶效应（first-ordereffect），投资者还须关注政府、政策或监管的任何变化带来的二阶和三阶效应。她认为，这一届党代会的结果引发投资者过往不曾有的疑虑，包括党代会的结果意味着什么、“巩固权力”意味着什么。出现了这样的疑虑，投资者自然会采取反应避险。但她强调，当投资者处于顾虑摇摆不定的时候，往往是投资机会的最佳时机。埃尔多斯说，当投资者面临不确定性时，必须仔细筛选，找出仍有吸引力的领域，例如中国是否还会创立巨大的公司、还能否创造出伟大的东西、还能否卖出好东西、在不考虑政策变化的情况下，哪些趋势会持续下去。埃尔多斯说：“现在将会有大风吹起，造成很多损失，但最终，这一切也会过去。”...发布：2022年10月31日1:16PM

媒体：印度股市 该警惕风险了！

媒体：印度股市该警惕风险了！12月5日，印度Sensex指数收报69296.14点，Nifty50指数收报20855.10点，双双上涨，创下历史收盘新高。市值方面，根据汇编的数据，自2020年3月疫情低点以来，印度交易所上市证券的市值截至上周五已增长两倍，总额接近4万亿美元。今年以来，印度Nifty50指数累计上涨超14%，正向史无前例的八年连涨迈进。MSCI的印度股市指数有望连续第三年比全球新兴市场指数高出逾10个百分点。据报道，今年以来，海外基金的投入已超过140亿美元，印度国内散户投资热潮在新冠疫情期间高涨，也给市场提供稳定助力。然而，投资者对印度市场估值过高以及印度股市交易过于拥挤已经开始表示担忧，交易量的“急剧”增长也引发监管方面对投资者保护问题的关注。印度证券交易委员会前主席蒂亚吉表示，“金融知识有限的散户投资者希望能够轻松赚钱，然而市场存在泡沫。”（国际金融报）

多家机构称应对股市抱有信心

多家机构称应对股市抱有信心“我认为中国股市不是没有投资价值，而是股市存在严重的成分股交易额和市值的错配。”24日，中国证券金融公司原董事长聂庆平在中国财富管理50人论坛2023年会(第十届)分论坛上指出，沪深300占股市整体市值比重在70%左右，但估值水平比较低，且交易占比只有27%左右，并逐年下降。中国的蓝筹股估值应该翻倍，只要到17-18倍，股指就是非常值得投资的。记者注意到，在这场分论坛上，来自中邮理财、华泰资产、申万菱信基金等机构的掌舵人均表示，应对明年乐观一点，股市有投资机会。（东方财富）

市值首次突破4万亿美元 印度股市凭什么？

市值首次突破4万亿美元印度股市凭什么？印度股市凭什么连续大涨？后市又会如何？摩根大通策略师巴特拉（RajivBatra）在研报中分析称：“我们认为，推动印度股市走高的近期因素包括强劲的经济数据、企业盈利数据、油价下跌和强劲的国内资金流。”这些因素助推印度近期公布的第三季度国内生产总值（GDP）同比增长7.6%，位居全球十大经济体之首，前三个季度的增速分别为6.1%、7.8%和7.6%。一众华尔街投行纷纷调升了对印度的经济增速预测。巴克莱、花旗预测，在截至明年3月的2023~2024财年内，印度经济将增长6.7%，高于此前两家分别预测的6.3%和6.2%。摩根士丹利也将印度2024财年的GDP增长预测从6.4%上调至6.9%。摩根士丹利还基于此预测，印度股市有望连续三年保持在全球新兴市场衡量标准水平之上10%。高盛上月也将印度股市评级上调至增持，称其具有“该地区最好的结构性增长前景”。野村控股在最新的亚洲-日本战略报告中维持了对印度股市的增持建议。根据媒体数据，海外投资者今年净买入超过150亿美元的印度股票，印度国内资金也向印度股市投入200多亿美元。2022年，海外投资者净购买额达到创纪录的170亿美元。除了基本面，消息层面上，上周末的选举结果显示，印度执政党印度人民党（BJP）在四个邦议会选举中的三个邦取得关键性胜利，有利于印度总理莫迪在明年5月大选连任。分析认为，对投资者而言，BJP的这一胜利在一定程度上消除了潜在政治风险因素，在明年印度大选前巩固了莫迪的地位，令更多人押注印度政府政策将保持连贯性。资管机构WilsonAssetManagement的投资组合经理豪普特（MatthewHaupt）称：“BJP在地方选举中胜利能够增强投资者信心，我们可能会看到资本持续流入印度，延长印度股市持续上涨的时间。”有哪些风险不过，火热的行情也令一些分析师警示该市场估值过高、交易拥挤的风险。标普BSESensex指数目前的远期收益预期为20倍，略高于五年平均水平，也高于全球股市的16倍。股市波动性近期也与股指同步攀升。同时，数据统计显示，印度投资者账户数量已从2019年12月的393万个激增至2023年10月底的1323万个。散户的大量涌入也可能给市场监管带来挑战。印度证券交易委员会前主席蒂亚吉（AjayTyagi）称：“金融知识有限的散户投资者希望能够轻松赚钱，然而市场存在泡沫”。此外，来自大选结果的风险也并未完全消除。投行杰富瑞（JefferiesLLC）的全球股票策略主管ChrisWood称，印度2024年大选仍是一个重大风险，如果执政的BJP遭遇2004年时那样的意外失利，预计印度股市将会出现25%甚至更大规模的回调。他补充称，如若BJP选举失利，虽然现任政府一系列激进的改革项目不会被取消，但“会有很大的调整”。2004年5月，当时执政的全国民主联盟在大选中失败，三度出任总理的印度人民党创始人瓦杰帕伊（AtalBihariVajpayee）递交了辞呈，印度股市两天内暴跌约20%。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1402393.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1402393.htm

DWS 料印度市场未来两个月波动短期调整后或迎来持续增长

DWS料印度市场未来两个月波动短期调整后或迎来持续增长全球资管公司DWS亚太区投资总监吴双荣表示，印度大选结果对资本市场的短期影响或不尽理想，但印度政府转向更务实及注重成效的政策方向，长远有望推动印度更广泛的社会与经济发展，预期未来将更着重于满足经济的根本需求。该行指，近月印度市场估值居高不下，市场需时消化大选消息，并等待7月公布财政预算案，预期印度市场未来两个月将面临波动，投资者短期内可能会继续将部分资金配置到其他亚太市场，分散投资组合，以在印度大选后及财政预算案待公布的不确定时期减低风险。

中信证券：当前股市估值仍处于历史上的极低水平，未来股市大幅调整的风险已经明显收敛

中信证券：当前股市估值仍处于历史上的极低水平，未来股市大幅调整的风险已经明显收敛中信证券表示，已经触底的库存周期和除地产投资外基本稳定的内需都指向我国经济基本面进一步恶化风险已经明显降低，并且，以万得全A（除金融、石油石化）指数构建的股债性价比指标仍在均值以上两倍标准差附近徘徊，这表明当前股市估值仍处于历史上的极低水平，未来股市大幅调整的风险已经明显收敛。但正如同经济周期缺乏短期向上快速反弹的动能，股市估值的修复也需要等待政策发力或全球流动性改善等利好因素的催化。