中信证券：国内海风加快推进 国产出海值得关注

中信证券：国内海风加快推进国产出海值得关注中信证券研报指出，国内方面，伴随着国内海风项目审批推进和开工回暖，叠加“十四五”装机需求旺盛，我们预计国内海上风电行业有望迎来信息催化和景气复苏共振。国外方面，在欧洲及东南亚国家逐步进入海风建设高峰期的背景下，国内海风头部厂商凭借自身产品优势切入海外供应链进行全球布局，有望加快出海和全球替代，并充分受益。在国内海风加速回升、海外海风迎增长的新阶段下，我们建议重点关注海上风电产业链包括海缆、管桩、铸锻件、配套设备和整机等环节。

海通证券：海风景气度可持续，重点关注管桩、海缆环节

海通证券：海风景气度可持续，重点关注管桩、海缆环节海通证券近日研报表示，海风景气度可持续，重点关注管桩、海缆环节。（1）我们认为随着海风审批的加速，以及十四五最后2年的收官时间到来，我们假设23/24/25年国内海风装机6/10/15GW，增速分别为16%、67%、50%，“十四五”总装机量为50.64GW，未来2年国内海风行业或将持续高景气。（2）除国内外，海外海风市场也预计在十五五迎来快速增长。而在海风细分环节中，①海外管桩供应缺口长期存在，出口市场正在逐步打开。且管桩是海风吊装的前端环节，对需求的反应更为及时和快速。大金重工23H1海外业务收入占比同比升14pct至44%，海外业务毛利率也同比大幅提升20.61pct至27.14%，验证了管桩出口的超额利润空间。②此外，海缆出口也正在起步，有望在2025年后起量，将为国内海缆厂提供更大的空间。

中信建投：海风行业有望逐季改善，持续重点推荐光模块

中信建投：海风行业有望逐季改善，持续重点推荐光模块中信建投研报表示，近期国内海风业主方积极招标，江苏海上风电项目有望于近期重启。我们预计2025年末我国海上风电装机量有望超60GW。当前海缆公司在手订单充足，23Q3起有望进入交付旺季。此外，海外海底电缆需求爆发，欧洲对于海风一直有着宏伟的规划，近期明显提速，海外公司产能不足利好国内有出海能力的海缆厂商。AI基础设施建设如火如荼，网络硬件需求保持旺盛，Capex占比有望进一步提升。明年800G需求持续上修，超出市场预期，头部光模块公司有望充分受益。随着英伟达BlackwellGPU的产能逐步释放，配套的1.6T光模块等网络硬件需求有望快速提升。持续强烈推荐海外数通光模块产业链，同时对于国内算力产业链，当前也可以重点关注光模块和交换机领域。

开源证券：供需与政策双轮驱动，四大主线掘金出海投资机会

开源证券：供需与政策双轮驱动，四大主线掘金出海投资机会开源证券表示，供需与政策双轮驱动，中国企业出海正当时。需求端，当前国内消费者信心恢复缓慢，但海外需求已逐渐回暖。供给端，国内部分行业已出现产能过剩问题，亟需借助供应链优势出海改善利润情况。政策端，近年来我国从金融、基础设施、物流、通关便利等多维度出台系列利好政策助力中国企业出海。立足四大主线，掘金中长期出海投资机会。从中长期维度，将出海企业的投资机会总结为产业趋势型、景气复苏型、品牌输出型、产能扩张型四类。（1）产业趋势型出海：某个行业在海外市场形成了明显的产业趋势，该行业内的中国企业借助海外渗透率的提升实现海外业务快速发展。（2）景气复苏型出海：海外营收占比高的中国企业，借助海外景气度的修复实现主营业务的修复，并开拓新区域/新产品打开成长空间。（3）品牌输出型出海：中国企业通过提升海外市场的品牌知名度来带动海外业务发展。（4）产能扩张型出海：中国企业加速布局海外产能，借助海外产能的逐步释放带动海外业务发展。

中信证券：预计未来两年海上和海外仍将作为风电行业投资主线

中信证券：预计未来两年海上和海外仍将作为风电行业投资主线中信证券研报认为，全球风电装机有望保持稳步增长，其中海上风电市场增速可观，长期空间巨大，在国内海风加速回升、海外海风迎增长新阶段的背景下，预计未来两年海上和海外仍将作为风电行业投资主线；同时在机组大型化和降本增效的趋势下，一些新产品和新技术也将获得应用。重点推荐：1）受益于海风市场放量的海缆、管桩龙头；2）具备全球市场竞争力的零部件供应商；3）风电大型化、深远海趋势下具备产品创新升级潜能的细分优质龙头；4）在降本增效趋势下渗透率逐渐提升的零部件。