中信证券：需求呈现超预期韧性 铝价有望高位运行

中信证券：需求呈现超预期韧性铝价有望高位运行中信证券研报表示，当前电解铝需求韧性显著超越预期。建筑型材开工并未明显下滑，工业型材和线缆开工处于近年同期新高水平，板带箔产量同比微增且具备持续改善预期。短期供给冲击之下显性库存下降验证需求韧性。预计电解铝供给年内虽然仍存增量，但增速将会下移。综上所述，预计年内国内电解铝行业将呈紧平衡态势，铝价以及吨铝盈利将维持高位。看好铝板块布局机会，维持铝板块“强于大市”的评级。

中信建投：铝板块基本面扎实 预期差修正的力量不容小觑

中信建投：铝板块基本面扎实预期差修正的力量不容小觑中信建投研报指出，电解铝消费与地产竣工挂钩，地产标签使市场对电解铝板块不抱预期或抱以悲观预期。但是，2024年1-5月国内铝消费增长7%，充分证明地产竣工对电解铝的负向影响被新能源汽车轻量化用铝、光伏边框支架、高压输变电等领域高增有效对冲。国内电解铝产能接近天花板，供应缺乏弹性，海外电解铝产能建设和投放低于预期，这意味着2024-2026年全球电解铝供需缺口持续存在，超百万吨的中国缺口利于推动行业高利润。铝板块基本面扎实，不应被贴上地产标签而被埋没，预期差修正的力量不容小觑。

4月3日盘中，沪铝主力合约价格创下年内新高，一度站上19965元/吨的高位。2024年铝的基本面呈供应短缺态势，铝价或进一步上涨

4月3日盘中，沪铝主力合约价格创下年内新高，一度站上19965元/吨的高位。2024年铝的基本面呈供应短缺态势，铝价或进一步上涨。SMM（上海有色网）分析师李加会看来，从供需角度看，2024年国内电解铝供需处于紧平衡状态。国内电解铝产量供应放缓，且云南等地未来电力供应不稳定的情况，仍将限制国内电解铝厂家的开工率，预计2024年中国仍需从海外净进口铝锭。2023年国内从海外净进口原铝总量达139万吨，在海外贸易格局转变的情况下，预计2024年国内仍将从俄罗斯进口大量的铝金属。从需求端来看，李加会预计2024年国内光伏及新能源板块对铝仍有需求增量，能够覆盖房地产的用铝需求减量。供需紧平衡的基本面下，2024年铝价仍有较强的支撑。（上证报）

华泰证券：短期铝价或高位震荡，关注库存周期进展及补库幅度

华泰证券：短期铝价或高位震荡，关注库存周期进展及补库幅度华泰证券表示，4月铝价延续偏强运行，其中基本面方面，电解铝供需两旺，国内铝锭+铝棒库存延续去化，行业供需矛盾不大，对铝价形成支撑。同时宏观方面，美国3月制造业PMI重回50以上，制造业库存同比回正至0.6%，国内城中村改造、设备更新和消费品以旧换新等政策提振铝消费，支持铝价向上突破。近期美国经济数据有所反复，4月制造业PMI小幅回落至49.2，新增非农就业人数不及彭博一致预期，而国内政策持续出台支撑消费、投资需求，短期铝价或高位震荡，关注库存周期进展及补库幅度。

中信证券：预计钢铁、电解铝和水泥行业年内将纳入碳交易，电力市场改革也有望加速推进

中信证券：预计钢铁、电解铝和水泥行业年内将纳入碳交易，电力市场改革也有望加速推进中信证券研报指出，时隔两年政府工作报告再度设置单位GDP能耗目标，“十四五”规划中单位GDP能源消耗降低13.5%的目标已基本难以实现，或不会形成硬性约束，预计“碳冲锋”不会再度出现，但对高耗能高污染领域会有更严苛的措施。短期看，采矿业+建筑业占比下降、提升清洁能源占比、推动传统产业和高耗能产业提高用能效率或为今年减少能耗的三大抓手。长效机制方面，碳市场行业扩容和新型能源体系建设也有望在年内加速，预计钢铁、电解铝和水泥行业将在年内纳入碳交易，电力市场改革也有望加速推进。

中信证券：端午假期客流符合预期 看好体验性消费等需求的韧性

中信证券：端午假期客流符合预期看好体验性消费等需求的韧性中信证券研报称，端午假期国内旅游出游人次/出游总花费分别同比增长6.3%/8.1%，客流继续稳健增长，人均消费同比提升但较疫情前仍存缺口，整体看符合预期。从出游结构上看，短途周边自驾游为主，人少景美性价比高的三四线城市受到游客欢迎，出境客流持续增长。看好体验性消费需求、精神娱乐类消费需求的韧性，建议继续关注后续暑期、十一长假出游表现。投资建议方面，出境需求>境内假期休闲需求>境内商旅需求>境内日常可选需求，推荐配置OTA、景区、博彩，关注免税、酒店、人力资源、餐饮的行业数据拐点。