光大证券：短期茅台价格波动扰动板块 后续继续关注需求侧以及酒厂动作

光大证券：短期茅台价格波动扰动板块后续继续关注需求侧以及酒厂动作光大证券发布研究报告称，近期茅台批价持续下跌引发市场关注，茅台本轮批价下跌的根本原因在于需求端支撑不强、供需关系错配，2020-23年茅台酒销量分别同比-1%/+6%/+5%/+11%，在需求相对偏弱下供给端放量仍在加快、金融属性有所弱化，2020-24年清明-端午期间飞天茅台散瓶批价变动幅度分别为14%/13%/3%/1%/-5%、逐年收窄。后续需求角度依赖于宏观环境的恢复，包括消费者购买力以及经销商终端信心的恢复，供给端则需要关注酒厂接下来采取的措施，包括阶段性调整配额、控制发货节奏、收缩直营渠道以及企业团购的投放等。

国泰君安：贵州茅台当前批价向下空间相对有限，维持 “增持” 评级

国泰君安：贵州茅台当前批价向下空间相对有限，维持“增持”评级国泰君安研报指出，贵州茅台(600519.SH)本轮飞天批价波动系需求偏弱背景下部分渠道短期行为，据测算当前批价向下空间相对有限，风险出清后预计将逐步企稳，茅台批价和股价有望进入新均衡。维持“增持”评级及目标价2286.53元。该行于2024年4月7日发布的《白酒行业两个转变》、4月11日发布的《走向新均衡》两篇白酒行业更新报告中提出，白酒目前呈现低现实与低预期结合的特征，行业预期尤其是茅台批价经过一系列调整修正，将与经济更为匹配、重新达到稳态，是行业重要的观察指标。通过三种方式进行测算，预计散瓶飞天批价将在2000-2200元区间达到阶段性底部，对应当前批价的向下空间相对有限，该测算结果仅供参考。

长江证券：贵州茅台 Q1 收入增长留有余力 维持 “买入” 评级

长江证券：贵州茅台Q1收入增长留有余力维持“买入”评级长江证券日前研报指出，贵州茅台(600519.SH)Q1收入增速亮眼，经销渠道增速领先。公司2024Q1营业总收入464.85亿元(+18.04%)，收入增长留有余力。利润增速略慢于收入增速，核心受税金扰动影响，预计后续税金率将有望回归常态水平。目前看，2024年公司有望顺利完成目标。长期看，茅台目前调节手段充足，渠道利润仍处于历史高位，同时在超高端价格带暂无竞争对手，长期增长空间较大。预计2024/2025年公司对应EPS为70.51/83.07元，对应最新PE为24/21倍，维持“买入”评级。

财通证券：维持贵州茅台 “买入” 评级，新帅掌舵有望引领未来发展更加稳健

财通证券：维持贵州茅台“买入”评级，新帅掌舵有望引领未来发展更加稳健财通证券研报指出，5月29日贵州茅台(600519.SH)召开年度股东大会，此次股东大会是茅台集团新任董事长张德芹于4月末任职后面向资本市场首秀，认为新帅掌舵有望引领茅台未来发展更加稳健。维持“买入”评级。会上通过2024年财务预算方案，目标整体稳健：1）总营收同比增长15%左右；2）营业成本同比增长15%左右；3）期间费用同比增长13%左右；4）基本建设预计投资61.79亿元，包括茅台酒十四五技改工程、3万吨茅台酱香系列酒技改工程等重点项目。该行预计2024年目标有望从容兑现：1）量的方面，直销、非标产品仍有灵活增量空间，系列酒势能有望延续；2）价的方面：普飞提价护航业绩稳增，稳定高比例直销支持吨价向好；3）费用方面，期间费用增速规划慢于总营收，总体费率稳中向下，盈利性有望持续提升。

花旗：维持贵州茅台买入评级 目标价 2272 元

花旗：维持贵州茅台买入评级目标价2272元花旗发布研报称，贵州茅台2023年净利润同比增长19％，高于之前初步数据；四季度销售同比增速加快至20％，高于三季度的13％，反映春节前销量不错。分析师XiaopoWei等在报告中指出，包括特别股息在内，2023年度的派息率提升至76％，高于2022年度的52％；公司年报给出2024年总营收增长目标为15％左右；凭借更高的盈利可见度、稳健的资产负债表和优异的经营现金流，茅台仍是对投资者具有吸引力的中国消费板块核心资产。维持贵州茅台买入评级，目标价2272元。

贵州茅台股价创今年来新高

贵州茅台股价创今年来新高3月12日，市场回归“喝酒吃药”，白酒板块领涨市场。截至收盘，金种子酒涨停；贵州茅台涨幅接近3%，盘中最高价报1749.10元，股价创今年以来新高。贵州茅台作为中国白酒行业的龙头企业，其股价的涨跌往往能反映出市场对于整个行业的态度。从行业来看，多家酒企迎来淡季提价，剑南春、郎酒、今世缘、汾酒、舍得等相继宣布在最近半个月内上调核心产品出厂价。另外，最近有多家白酒上市公司增持或回购公司股份。