光大证券：重视生猪养殖周期反转的投资机会

光大证券：重视生猪养殖周期反转的投资机会光大证券研报指出，右侧已经展开，重视生猪养殖周期反转的投资机会。上游产能持续收缩，叠加养殖端压栏情绪催化，近期猪价已开启高斜率上涨。进入2024年下半年，随着生产者行为影响消化、产能缺口兑现，周期上行趋势将更为明朗，未来周期将会有可观的高度和景气持续时间，建议关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。后周期板块，猪价反转将提振饲料、动保需求，估值修复板块将开启上行。

长江证券：牧原股份整体估值水平处于历史低位，重点推荐

长江证券：牧原股份整体估值水平处于历史低位，重点推荐长江证券研报指出，在生猪养殖行业成本竞争白热化的背景下，只有成本优势显著的集团企业才拥有未来，看好牧原股份(002714.SZ)获得行业超额盈利的能力与持续性。短期来看，本轮猪周期右侧拐点或已出现，根据2023年能繁母猪去化节奏推断，猪价后期中枢有望持续抬升。当下牧原股份头均市值、市净率均处于历史低位，盈利水平或将受益于后期养殖景气度回升，在假设猪价19元/公斤背景下，公司盈利弹性有望达310亿元，对应当下估值仅7.7X。当前时点看，公司整体估值水平处于历史低位，盈利水平或将受益于后期养殖景气度回升，且长期来看，随着公司资本开支放缓，在资产负债率降低后未来分红比例也有望提升，重点推荐。

多家上市猪企相继披露了4月销售简报。商品猪销售均价均处于环比上涨状态，行业正重回养殖盈亏平衡线。尽管当下业内对周期拐点判断尚存争

多家上市猪企相继披露了4月销售简报。商品猪销售均价均处于环比上涨状态，行业正重回养殖盈亏平衡线。尽管当下业内对周期拐点判断尚存争议，但“2024年猪价大概率上行”已成共识。在生猪价格持续上涨之下，市场关于猪周期拐点的讨论此起彼伏。有观点认为，伴随着生猪产能去化节奏和幅度的变化，猪周期拐点渐近；也有观点称，繁殖效率是不容忽视的指标，市场实际供给可能比预期更高。尽管业内尚存争议，但“2024年猪价大概率上行”已成行业共识。有头部企业表示，今年生猪价格将维持总体向上走势，未来一段时间，养猪行业或处于低盈利状态。（上证报）

全国政协委员、新希望集团董事长刘永好在两会媒体沟通会上称，目前我国生猪远超市场消费量，而生猪养殖行业中，以往“猪周期”差不多四年

全国政协委员、新希望集团董事长刘永好在两会媒体沟通会上称，目前我国生猪远超市场消费量，而生猪养殖行业中，以往“猪周期”差不多四年多就可以完成一轮，但这次猪周期的底部已经持续了将近3年。这几年，生猪产业加速转型升级，生猪养殖规模化率将超过60%，能繁母猪存栏量4142万头，在生产效率提高的情况下，肥猪出栏量与市场消费量的不匹配是造成猪周期低谷期拉长的原因。所以他在提案中建议，推动养殖企业转型升级、促进猪肉消费升级、加大金融支持力度，尤其是建议国家发行专项长期贴息贷款或永续贷款，支持标杆企业跨越周期。推动商业银行对龙头企业给予5年期的全周期信贷支持，确保低谷期不抽贷、不断贷。（界面）

华泰证券：维持牧原股份 “买入” 评级 猪王迎周期红利

华泰证券：维持牧原股份“买入”评级猪王迎周期红利华泰证券研报指出，5月猪价快涨、牧原股份(002714.SZ)降本加速，公司能繁母猪存栏持续增加、后续降本拓潜空间足。考虑到公司龙头优势稳固、持续降本增效、母猪存栏稳定增加，给予公司24年4.54xPB，目标价67.01元，维持“买入”评级。近期猪价快速上涨虽有一定的压栏、二育等情绪因素带动，但实际入场比例并不大，更多来自于23H2能繁母猪产能加速去化。考虑到2023年1月～2024年4月能繁母猪存栏累计去化11.5%、且呈加速去化趋势，同时今年压栏二育也更为理性，认为这轮猪价涨幅以及持续性或更值得期待。

牧原股份：目前疫病对猪群的影响已趋于平稳

牧原股份：目前疫病对猪群的影响已趋于平稳牧原股份近日在接待机构投资者调研时表示，目前疫病对猪群的影响已趋于平稳，1月、2月的情况相比去年12月份已有好转。但疫病对生产指标及成本的影响会持续一段时间，近期公司生猪养殖成本有一定上升。根据往年情况，从全年来看，一季度成本将处于较高水平。公司当前对疫病整体可防可控。另外，公司对今年的猪价保持谨慎乐观的态度，预计整体价格表现较去年更好一些。在供给端，当前能繁母猪仍处于较高水平，但整体为下降趋势，2024年生猪供应量预计将低于去年；在需求端，随着经济稳中向好，2024年需求量预计将有一定上升。