交易员对美联储能否实现通胀目标心存疑虑 凸显 CPI 风险

交易员对美联储能否实现通胀目标心存疑虑凸显CPI风险分析师表示，在本周通胀数据发布前，尤其在美国非农就业数据加入一长串强于预期的数据名单后，美债市场显然有些提心吊胆。今年债券交易员的通胀预期飙升，表明美联储能否实现通胀目标存在疑问，意味着在周三CPI数据公布前收益率风险倾向于上行。虽然消费者价格上涨步伐料将放缓，但即使是最乐观的经济学家预测仍然认为总体同比通胀率将高于3%。石油和其他大宗商品价格飙升，供应中断也可能破坏商品通胀放缓的趋势。这有助于解释为什么2年期盈亏平衡通胀率已攀升至较2月CPI低30个基点左右。如果平均通胀率真的来到通胀保值债券现在设想的2.85%左右，那么美联储可能无法在这段时间内达到目标。这让人怀疑政策制定者是否有能力兑现到明年年底前六次降息的预期。

交易员逆向押注美联储将抢先降息

交易员逆向押注美联储将抢先降息利率期货市场的交易员正在大举押注一种反向押注，如果美联储今年积极放松货币政策，这种押注将获得回报。这种押注发生在有担保隔夜融资利率期货上-该利率密切跟踪央行的关键政策利率-涉及买入2024年12月的合约，同时卖出2025年12月到期的合约。它假设的情况是，美联储在11月总统大选之前提前降息，并且比之前降息40个基点的行动更为激进，那么这一交易将会获利。这一交易与华尔街目前的共识背道而驰。在美国经济强劲和通胀高企的情况下，他们对降息的预期这种重新调整引发了美国国债暴跌，并推动美国2年期收益率本周一度升至5%。

美国就业数据公布后 交易员下调欧洲央行降息押注

美国就业数据公布后交易员下调欧洲央行降息押注在强于预期的美国就业数据公布后，交易员下调了对欧洲央行明年降息的押注。与央行会期对应的互换价格暗示，到明年年底欧洲央行料降息134个基点，相当于大约五次、每次25个基点的降息。明年3月降息的可能性从周四的72%小幅降至68%。德国国债和英国国债全线下跌，德国10年期国债收益率攀升10个基点至2.29%，英国10年期国债收益率上升12个基点至4.08%。交易员押注，英国央行2024年降息81个基点，之前预期为85个基点。（环球市场播报）

【国国债抛售加剧，交易员推迟#美联储首次降息的预期】美国国债收益率上升，交易员们对美联储首次降息的预期时间推迟。美国国债收益

【#美国国债抛售加剧，交易员推迟#美联储首次降息的预期】美国国债收益率上升，交易员们对美联储首次降息的预期时间推迟。美国国债收益率逼近2024年以来的最高水平，基准10年期国债收益率跃升8个基点至4.39%左右。美国国债#期货现在显示美联储首次降息要到9月才会出现，6月降息的概率降至52%左右。彭博报道称，交易员现在预计2024年全年只会降息约67个基点，低于美联储官员暗示的三次、每次25个基点的降息幅度。此前公布的数据显示，3月份美国非农就业创下近一年来的最大增幅，失业率持稳。

随着美债空头重整旗鼓 债券交易员再次怀疑美联储今年能降息两次

随着美债空头重整旗鼓债券交易员再次怀疑美联储今年能降息两次债券交易员再次怀疑美联储今年是否会降息两次。互换市场目前已消化年底降息约40个基点的预期，其中首次降息25个基点已反映在美联储11月的政策会议上。上周三公布的4月份通胀数据温和后，市场反映出美联储接近50个基点的降息，或两次各下调25个基点的降息。随着近几天收益率走高，仓位表明，新的空头押注被重建，同时，较长天期政府公债的多头部位被部分平仓。交易员保持谨慎，等待更多数据确认通胀朝正确方向发展，并等待周三联邦公开市场委员会会议的最新纪要提供有关美联储政策路径的新线索。

美国国债价格下跌，GDP报告中顽固的通胀迹象令交易员进一步下调对美联储的降息预期。各期限国债收益率升至年内最高水平，交易员目前预

美国国债价格下跌，GDP报告中顽固的通胀迹象令交易员进一步下调对美联储的降息预期。各期限国债收益率升至年内最高水平，交易员目前预计12月才降息的概率为100%。虽然GDP报告显示第一季度经济增长弱于大多数经济学家的预期，但交易员更关心的是核心通胀数据再次升高，以及申领失业救济人数低于预期。“更高的通胀率和强劲的就业市场盖过消费疲软的影响，”BMOCapitalMarkets美国利率策略主管IanLyngen在研报中说。“在这些数据公布后，接下来有关滞胀的讨论肯定会增多”。