滞胀要来了吗？投资者应该如何应对？

滞胀要来了吗？投资者应该如何应对？（早报讯）俄罗斯与乌克兰的战争打乱了原本尝试从冠病疫情中复苏的经济。增长放缓和高通胀这两个相对的经济现象，似乎要开始同时冲击市场。而这个所谓的“滞胀”（Stagflation）效应是否会真的出现，让美国和其他经济承受双重打击？根据本月美国银行对基金经理的调查，全球增长乐观情绪已经下降至历史最低点。对滞胀即将来临的看法则跃升至66％，是市场自2008年以来的最高比率，而美国3月份物价升幅也是1981年底以来最大的。现在越来越多人已经开始在谷歌搜索“滞胀”（Stagflation），根据谷歌数据，这个字的搜索量今年开始已经飙升了400％。虽然能源危机肆虐全球，越来越鹰派的央行措施也好像一步一步将经济体推入1970年代式的滞胀。但市场人士对“滞胀”的看法还是不一致。本文就以两方的说法作为参考。华侨银行财富咨询部总经理徐道意接受《联合早报》专访时说：“滞胀描述的是高通胀和经济停滞的结合体，外加失业率增加的压力。从这个定义来看，这并不能准确反映我们目前的经济形势。”徐道意说：“尽管通货膨胀不断上升，但是全球经济仍然强劲增长。而且以历史标准来衡量，目前的经济活动仍坚挺，经济也继续从冠病疫情中复苏，避免了经济增长全年停滞不前的情况发生。”他说：“因为俄乌战争的拖累，世界银行已把全球经济增长预测，从今年1月份预测的4.1％下调至3.2％。我们认为，美国或全球今年都不会出现衰退。相反的，我们认为全球增长率可能会是3.7％，比长期的3％平均水平来得高。”徐道意也说：“在经济逐步走出冠病疫情之际，关闭后的边境重新开放，被压抑的需求和高储蓄也将支持全球增长。我们看到的是企业恢复运营，劳动力市场很强劲。”瑞士信贷（CreditSuisse）经济学家弗利（PeterFoley）在接受《早报》专访时也同意说：“较高的能源价格固然拖累今年的全球增长并加快通胀的速度，但是全球滞胀形成的可能性并不高。我们认为，强劲的资产负债表、复苏的服务业活动，以及强劲的劳动力市场应该可以防止今年出现全球衰退。”...发布：2022年4月25日11:19PM